2025-11-11
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受到美國聯邦政府停擺有望結束，市場的風險偏好再次升溫，刺激環球股市上漲，無論是亞洲、歐洲都有不錯的升幅，其中南韓股市更錄得逾3%以上的漲幅，表現最為標青。在停擺結束憧憬及美國總統特朗普「全民派錢」的言論支持下，美股自然也受到提振。瑞銀投資銀行更估計，明年美股標指有望升至7,500點，意味較目前水平亦有約一成的升幅。
美股3大指數周一早段揚升，道指早段曾升342點，曾見47,330點；標指升83點，報6,812點；納指升470點，報23,475點。與此同時，作為避險資產的美國國債則遭到拋售，10年期美債孳息率升至4.151厘，反映出資金正由債券等安全資產，重新流向股市。
在特朗普提出向所有美國人派發2,000美元關稅紅利後，財長貝森特稱未就有關說法與特朗普交流，惟相信紅利可以用各種用途實現，比如減稅、社會保障金等，未必一定是直接派錢。儘管如此，市場普遍仍對這種擴大財政刺激的做法反應正面，投資者亦有正面反饋。
展望後市，瑞銀首席策略師Bhanu Baweja及其團隊認為，雖然當前美股的估值及盈利預期已經屬於40年來的高位，但明年股市仍有望更上一層樓，原因是明年第二季起盈利增長可能會進一步加速。從明年首季末開始，他相信股市升幅的廣度會有所擴張，即一些質素相對較差的周期股亦會有明顯升幅。他同樣看好歐洲及新興市場股市會上漲，但料升幅稍遜於美股。
基金公司普徠仕多元資產部門資本市場策略師Tim Murray指出，美國關稅帶來的通脹壓力將於明年減退，目前的各項貿易協議顯示，美國實際關稅率可能在10至20%之間，惟迄今為止關稅上調並未對美國經濟造成重大影響。人工智能（AI）相關的支出強勁，抵銷了製造業及房地產市場的持續疲弱。
值得留意的是，一旦美國聯邦政府結束停擺，各項關鍵的官方經濟數據將會陸續恢復發布，可能會影響到接下來聯儲局的貨幣政策決定。目前民間統計數據顯示，美國的就業市場招聘已大幅減少，意味接下來的數據有機會引發市場進一步波動。
在亞洲市場方面，表現最好的南韓股市，主要是受惠於當地傳聞指，政府計劃把股息收入最高稅率由35%降至25%，並同時鼓勵企業派息，以作為提振股市的整體戰略一部分。首爾綜合指數周一升119點，收報4,073點。
巴克萊銀行亦上調明年南韓國內生產總值（GDP）增幅預測，由1.7%提高到2.1%，原因是半導體周期的繁榮持續，加上對出口增長的預期穩健。
該行亦估計，亞洲地區央行減息步伐可能會放緩，主要原因是經濟表現整體上仍然向好，沒有急切放寬貨幣政策的必要。