2025-11-04
oriental
比亞迪股份(01211)上月銷量跌勢加劇，單看內地跌幅恐怕超過兩成，股價昨挫1.49%，收報99.1元，刷新9個月低位，迄今已從5月中的歷史高位累瀉37.2%。
野村稱，考慮到10月初出現搶購潮，內地新能源車廠商會在今年最後兩個月內加強交付量。然而，展望明年，就算政府會對新能源車提供政策支持，潛在新政的時間和性質仍未明朗，鑑於明年起電動車購置稅減免比例將下降至50%，下季整體需求情緒將面臨挑戰。
招商證券國際和交銀國際不約而同下調比亞迪目標價，分別至130元及133元。交銀國際稱，比亞迪上季毛利率仍遜預期，下調今年全年銷量預測約一成至467萬輛，並降今年起3年盈利預測16至23%，直言出口增長短期難以推動銷量和毛利率顯著改善，一旦繼續透過降價保量或提升低端銷量，恐再壓縮毛利空間。
然而，比亞迪到底能否靠海外翻身不無疑問，因為各企都爭相「出海」。吉利汽車(00175)與母企吉利控股完成購入法國老牌車廠雷諾（Renault）巴西分公司共26.4%股權的交易，可使用巴西雷諾的廠房和銷售網絡。另有消息指，吉控尋求使用上汽通用汽車在瀋陽的舊廠房生產新能源車。
「造車新勢力」對比亞迪構成的壓力不容忽視，小鵬汽車(09868)和蔚來(09866)上月交車量強勁增長，股價昨齊漲逾4%。小鵬董事長何小鵬表示，公司正全力衝刺明年量產機械人；旗下滙天飛行汽車位於廣州的量產工廠試產，出廠首架「陸地航母」飛行器，象徵全球首條飛行汽車量產線正式貫通。花旗則估計，小米集團(01810)全年電動車出貨量有望接近40萬輛。
另邊廂，汽車部件供應商敏實集團(00425)人工智能（AI）伺服器業務有進展，股價昨升4.93%。敏實旗下台北上市的精確實業近期自一間台灣AI伺服器廠商獲得浸沒式液冷櫃訂單，已通過客戶的技術驗證，預計本月中旬起分批交付。
敏實又通過另一家台灣AI伺服器液冷系統廠商的分水器技術驗證，取得相關訂單，預計下月底前交付首批產品，據悉其「最終客戶為全球性半導體企業」。為滿足未來訂單，集團已與福曼科技成立合資公司拓展AI伺服器液冷系統相關業務，並於浙江嘉興建廠，預計下月達到大批量生產水平。