2025-11-04
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美國總統特朗普今年初再度入主白宮以來，美元匯價呈現長期反覆下行趨勢，而關於「去美元化」的論述亦一時間成為主流說法。外媒引述消息指，美國政府正在討論如何鼓勵其他國家採用美元作為主要貨幣，試圖重振美元的地位，實現「再美元化」。此舉是要擴大美元在新興市場的影響，以應對中國試圖打擊美元地位的招數。不過，雖然美匯指數近期表現略有反彈，卻始終未能重新企穩在100大關之上。分析亦估計，隨着聯儲局進一步減息，美匯將於明年初進一步探底。
美國財政部及白宮的官員，過去一段時間曾與約翰斯霍普金斯大學教授、美元化政策權威漢克（Steve Hanke）會晤，探討政府如何推動相關政策。漢克其後接受媒體訪問時稱，華盛頓極為重視提升美元地位的政策，惟目前仍在推進當中，未有最終計劃。
「再美元化」的一大政策方向，是鼓勵貨幣系統崩潰的新興經濟體，使用美元作為國內主要貨幣。漢克透露，他曾向美國政府官員建議，包括阿根廷、土耳其、埃及、委內瑞拉及津巴布韋等國，都是推行美元化的潛在目標。現任阿根廷總統米萊在2023年總統大選前，就曾提出將阿根廷美元化的建議，惟由於國內美元儲備不足，仍未能成事。不過，近期美國亦與阿根廷簽署200億美元的貨幣互換協議，明顯是有意拉攏。
另邊廂，得到美國政府支持的美元穩定幣，同樣肩負「再美元化」重任。全球最大穩定幣發行商Tether Holding曾披露，其於今年首3季淨利潤超過100億美元，幾乎可媲美華爾街一線投行。Tether發行的USDT是全球最大規模穩定幣，其將所獲的美元投資於美國國債市場，持倉規模已達1,350億美元，規模甚至超越南韓全國。
從外匯市場角度來看，美元儲備貨幣地位的變化，對美元匯價的影響相對有限，各國之間的息差、經濟情況的好壞才是主導匯率的最大因素。滙豐環球研究指出，美匯指數可能會在明年初觸及本輪周期的底部，原因包括聯儲局延續減息節奏，以及新一任聯儲局主席的潛在人選等。
就短線而言，本周多位聯儲局官員的講話，以及周三公布的ADP私人就業職位數據，都可能會引發美元的短線動盪。
股市方面，美國已進入冬令時間，美股於香港時間晚上10時半開市，至翌日凌晨5時收市。3大股市指數於周一早段個別發展，道指曾跌199點，報47,363點；標指曾升兩點，報6,842點；納指曾升122點，報23,847點。另美國10月ISM製造業採購經理指數（PMI）報48.7，低過預期。
投資銀行高盛的研究報告亦指出，本輪美國聯邦政府停擺的經濟影響，可能會成為有紀錄以來最嚴重的一次。據該行測算，假設美國政府停擺6周，將導致第四季國內生產總值（GDP）以年率計按季增幅減少1.15個百分點。然而，由於停擺期間的聯邦政府採購及投資計劃會延後，明年首季GDP增幅反而會有1.3個百分點的提振。
企業消息方面，微軟宣布在2029年底前向阿聯酋投資152億美元，主要用於人工智能（AI）數據中心的建設，其中將包括引入英偉達最新的GB300晶片。另外，亞馬遜與OpenAI簽署一項380億美元的AI算力協議，使ChatGPT等AI服務能夠在亞馬遜的伺服器上運行。