2025-11-01
oriental
中美元首會面，在經貿問題上達成休戰一年的共識，美國將取消針對中國包括港澳的商品加徵10%「芬太尼關稅」，以及24%對等關稅繼續暫停一年，中方除了買美國大豆並暫緩執行稀土出口管制外，還相應調整針對美國上述關稅的反制措施，雙方並同意繼續延長部分關稅排除措施。會面結果大概說明，中國的「稀土牌」和「大豆牌」奏效，特朗普政府圖以霸權挫華未能得逞，更難掩美國內部政經一團糟的困窘！
所謂休戰一年，等於向外宣布中美經貿戰繼續打下去，戰事隨時再升級，畢竟中美脫鈎，是開弓沒有回頭箭。只是眼前中國備受通縮困擾，美國經濟亦面臨內鬥和衰退風險，雙方繼續硬碰對大家都沒有好處，體面的做法是拖字訣，而一年期限的時點，正正就是明年美國中期選舉前夕。特朗普政府得在中期選舉前，專注搞好經濟，確保共和黨在中期選舉得勝，才能延續「大茶飯」。
事實上，下半年以來多家美國企業宣布裁員，包括電商平台亞馬遜、車企通用汽車、零售巨擘Target、科企Meta、晶片設備企業應用材料、媒體公司派拉蒙、藥企默沙東等，涉及各行各業。難怪聯儲局近次議息會議後，亦表示關注企業裁員情況，或影響就業職位增長，而這是影響貨幣政策走向的重要指標。
特朗普政府於今年4月開打全球貿易戰，開徵對等關稅讓貿易夥伴硬食「高關稅」來換取美國市場准入，引來反制也是必然，加上人工智能（AI）應用，線上商業模式轉變，也在加大企業削減職位的壓力，加劇經濟逆風。如今美國人最擔心的，是關稅政策將把美國經濟推向嚴重衰退的境地，屆時共和黨要在明年中期選舉獲勝，只怕難如登天。
雖然美國幾大上市科企都瘋狂發債，大增資本開支打AI大戰，但投資主要集中在基建，最終能換來多少現金流，創造多少職位，難以估量。典型例子是近日公布業績的Meta，預告資本開支明年繼續漲，拖累股價急插，反映科企高估值兼高槓桿，令投資者吃不消！
聯邦政府仍在停擺，特朗普的亞洲之行，除了取得中國的大豆訂單及延長稀土出口管制一年外，亦換來休戰一年的承諾，說不上是甚麼成功，實際上更被民主黨人批評是「自我挖坑」，令美國處於弱勢，將美國長期繁榮與安全置於風險中，傷害家庭、農民和企業。
不難見到，特朗普政府正面臨愈來愈大的內部壓力，當前要率先化解的是讓政府盡快恢復運作，並促聯儲局大幅減息，好讓財政部大開印鈔機，放水刺激經濟。可是除非近日再「放鷹」的現任聯儲局主席鮑威爾，在明年5月任期屆滿前突然消失，否則財政部只有繼續呆等半年。
特朗普一直宣傳這次亞洲之行成果甚豐，但投資者未覺興奮，反謹慎觀察白宮如何收拾政府停擺和兩黨激鬥的殘局。關稅戰削弱美國在國際貿易的影響力，就連加拿大都聲言在未來10年要提升非美貿易比重。所謂種瓜得瓜，美國人得為特朗普政府的種種劣策埋單！