2025-10-31
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美國聯儲局一如市場預期減息0.25厘，將聯邦基金利率目標區間下調到介乎3.75至4厘。較令人意外的是，聯儲局宣布將於12月1日停止「縮表」，即不再減持手頭上的國債及按揭證券等資產，停止從市場上抽走資金的量化緊縮（QT）計劃。儘管當局在行動上偏向「鴿派」，但主席鮑威爾的言論卻偏向「鷹派」，直言下次議息會議不一定會減息，又稱負責投票的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員分歧甚大。
從今次會議的投票結果來看，大多數FOMC委員都同意減息0.25厘的決定，只有兩名委員投下反對票。其中，總統特朗普的心腹──聯儲局理事米蘭支持減息0.5厘，堪薩斯城聯儲銀行行長施密德則主張不減息。雖然缺乏經濟數據的指引，但多數委員都因為擔心經濟惡化而支持減息。
鮑威爾稱，目前聯邦政府停擺，對經濟活動造成壓力，但「停擺結束後，這些影響將逆轉」。他補充，在再次減息之前，可能要等待一段時間評估先前兩次減息的影響，又稱各委員對於12月是否繼續減息有分歧。
受到鮑威爾的「鷹派」言論影響，美國10年期國債孳息率走高，於周四最高見4.11厘。他又提到，除了停止「縮表」外，未來聯儲局亦會調整其持有的資產組合期限，與市場更為一致，即減持長債並增加短債配置。惟此舉會是持續多年的長期舉措，市場不會有明顯感受。
美國財長貝森特透露，將針對下一任聯儲局主席候選人進行第二輪面試，希望在12月底向特朗普提交人選。他又批評聯儲局對今年是否再減息的疑慮，反映該局的預測完全失靈，需要全面改革。
股市方面，美股3大指數周四早段個別發展，道指曾升307點，報47,939點；標指跌25點，報6,864點；納指跌329點，報23,628點。陸續有更多美國上市公司宣布裁員，通用汽車（GM）預告會裁減數千名員工，並讓部分員工放無薪假。
思博瑞投資管理資深投資組合經理兼多元資產解決方案團隊主管Matthias Scheiber預期，聯儲局確實會在12月維持利率不變。他表示︰「在未有重大數據意外的情況下，聯儲局政策取向將傾向維持觀望，直至明年3月更多關鍵數據重新公布後再作評估。」
他指出，目前美國股票與債券市場的估值皆接近「完美定價」，今年底股市或將在波動加劇的情況下持續上升。債市方面，美國10年期國債孳息率約4厘屬合理水平，投資級及高收益企業債券息差偏窄，新建倉位吸引力有限，以保留目前倉位為主。
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，由於缺乏經濟數據，聯儲局會避免透露其政策意圖。他認為下次減息時間點難以預測，的確有推遲減息的可能，惟相信最終仍會在未來數季陸續減息，使利率回到3厘的長期目標。
另邊廂，加拿大央行周三宣布減息0.25厘，符合市場預期。而較早啟動減息周期的歐洲央行，於周四宣布維持利率不變，同樣與市場預期一致。歐元區第三季本地生產總值（GDP）按年增長1.3%，按季增長0.2%，勝市場預期。