2025-10-31
oriental
內房企業陸續公布季績。萬科企業(02202)今年首3季虧損280.16億元（人民幣‧下同），每股虧損2.36元；較去年同期虧損179.43億元擴大56.13%。從未來趨勢看，集團銷售持續下滑，整體經營形勢依然十分嚴峻，資金緊張局面進一步加劇，債務償還面臨較大壓力。
期內，收入1,613.88億元，按年下跌26.61%，在經營上仍面臨階段性壓力。融資方面，集團繼續獲得各類金融機構支持，除股東借款外，期內新增融資和再融資265億元；深鐵集團也積極為公司提供流動性支持，截至目前已累計向公司提供291.3億元的股東借款。截至目前，集團已完成償還288.9億元公開債務。
日前已發季績的中國建築國際(03311)被投行摩根大通將目標價由15港元下調至13港元；滙豐環球研究也將該股目標價由12.5港元削至8.5港元。該股昨收報8.99港元，跌2.81%。
國際信貸評級機構惠譽的亞太區企業評級董事石露露指，內房尚未觸底主要涉及復甦不穩、量價回落和分化延續所致；考慮到內房銷售結構變化的影響，實際新房價格下跌幅度可能更大。
惠譽推算，內地短期樓價大概延續「窄幅波動、分化修復」的態勢。由區域看，三四線和弱需求區域價格下探的壓力更大；由產品類別看，高端和改善類住宅則具韌性。這種分化來自買樓人士追求改善居住品質，也體現了他們對優質資產抗跌性的預期。
另邊廂，中指研究院統計指，截至目前，包括融創中國(01918)等21家出險房企的債務重組、重整獲批及完成，化債總規模約1.2萬億元，極大減輕相關企業在短期內公開債務償還壓力，為其他有息債務展期創造有利條件。
至於相關企業總有息負債規模接近兩萬億元，短期內償還壓力較細，進入安全期。另出險房企債務重組及重整獲批，亦將加速整體房地產風險出清進程。