2025-10-31
oriental
美國聯儲局一如預期減息四分之一厘，並將於12月1日停止縮表（出售國債及按揭證券）。主席鮑威爾強調，12月減息並非定局。畢竟政府仍在停擺，經濟數據公布受影響，不多不少會影響幣策判斷，故不能太早下定論。這場政府停擺持續下去，最怕是引發流動性危機。兩黨繼續「玩火」，等經濟「見血」始肯罷休！
10月1日，聯邦政府開始停擺，至今兩黨仍未能就維持政府運作的短期撥款協議達成共識。民主黨參議員表明，會堅持要求共和黨人同意延長《平價醫療法案》的醫保補貼，否則不會投票支持重啟政府的撥款。
美國國會預算辦公室預測，這次政府停擺已對美國經濟造成至少180億美元損失，由於目前尚未見終期，換言之經濟損失金額仍在上升。該辦公室估計，若停擺6至8周，第四季國內生產總值增長率將減少1.5至兩個百分點。特朗普政府一直以霸權逼迫貿易夥伴繳付高關稅來為聯邦政府創造新收入，但另邊廂，政府停擺下去，卻每日在「倒米」。所謂人窮志短，家衰口不停，莫過於此！
由於政府停擺，部分經濟數據也停止發放，對利率決策影響最大的通脹數據缺乏，「空白期」的時間亦難料。要知道政府停擺愈久，美國出現市場流動性危機的風險愈高，皆因這些年美國政府擔當市場流動性的主要提供者，一旦「水源」長期關上，後果難以想像！
目前有約140萬名聯邦僱員被迫休假或無薪工作，收入必然受影響。美國交通部本周公布，空中交通管制人員將無法領取工資，人員缺勤下，航班延誤或取消的情況會隨之加重。特朗普政府更要諗計，動用國防部研發資金來支付美軍薪金。顯見停擺事件的影響愈來愈大，愈來愈廣。
要知道，聯邦政府發工資，資金流入銀行體系發放予僱員，同時也補充了銀行資金；當政府發行新債，變相抽走銀行體系的資金，補足政府的財政部現金管理帳戶（TGA），資金又用作支持聯邦政府開支，從而形成流動性循環。可現在TGA注入銀行的流動性從每日千億美元縮減至僅50億美元，長此下去這個循環自然要面對資金斷纜的問題。
再講，聯邦政府每年的赤字高達兩萬億美元，必須要以發新債來融資應對。可如今政府TGA注入的現金流大降，僱員無法支薪，政府又未能向供應商「找數」，大量打工仔及企業須提取銀行存款應急，變相抽走部分流動性。一旦政府未能發行新債，意味市場沒有新抵押品，金融機構難以通過回購槓桿來融資，流動性「乾塘」風險隨之大升。
鮑威爾的任期將於明年5月結束，此前特朗普政府已積極物色支持「大開水喉」救市的繼任人選。也許時間上，明年4月特朗普擬訪華，明年中聯儲局開始大放水，內內外外將為中期選舉作部署。只是投機政客的如意算盤稍有差池，將令美國經濟陷入萬劫不復的境地！身處這個動盪時代，投資組合多元化，別全副押在美元上，絕對是自保之法。