2025-10-28
oriental
中國經濟面對內需不足及外部不明朗的問題，近幾年以財政補貼刺激消費的措施效用也遞減，要救經濟，穩信心，走出通縮環境，重新啟動內需引擎，須下更大決心，作更大膽嘗試。近日中國人民銀行前高層呼籲參考2008年金融海嘯後推出的四萬億元人民幣刺激方案，雖然這些年大水漫灌所帶來的副作用，讓人卻步，但不應因此否定推出更進取刺激方案的可能性，最重要是因時制宜，優化政策，精準出擊，免得景氣積弱，令結構性問題變得更難解決。
中國經濟面對內部動能不足，雖然反內捲措施止住非理性的競價促銷，但產能過剩的問題仍嚴峻，且企業和居民對收入前景信心下降，消費與投資審慎，一定程度抵銷消費補貼政策的效應，車企銷售增長放緩，就是例子。
事實上，內地房地產市場未見大起色，大大限制資產流動性及財富效應，相關的地方債務問題亦難徹底解決，也限制企業與居民對收入前景的想像。本來袋裏有10元，有信心明天可以賺更多，願花10元甚至貸款消費；可同樣的10元，心態是今日不知明天事，僅願花一元，即使商品價格勁減，亦難提振消費意欲，限制促銷作用。為保資金流、去庫存，企業只有鬥割價，但求套現。長此下去，通縮難消，就業市場、經濟增長堪憂。
得注意，2008年「四萬億刺激」方案前，是全球金融市場暴風過後的極端狀況。眼前全球經濟狀況穩中有進，中國經濟已經歷3年的去槓桿，科技業發展變得更踏實，跨業無序擴張修正，房地產泡沫戳破，地方財政結構問題得整治，這些都為經濟長遠穩健增長打下基石，不無條件在刺激經濟上作更大規模的嘗試，只是有別於昔日的大水漫灌，如今政策可以優化。尤其是在應對行業供需平衡上，大數據的應用可支持政策作出更精準判斷。且現時中國出口競爭力比17年前要強多了，經營好地區經貿圈的出口業務，正有效協助中國應對與美國脫鈎帶來的衝擊。
可見當前中國最需要的是「信心」二字，得明確放寬監管，推出更積極的財政政策，有序推出寬鬆貨幣政策，更大力度的便民，支持民營企業經營，策略性地提振資本市場，改善中國資產估值，為財富效應創造條件，合理發揮資本市場的融資功能，為房地產回正軌及健全地方財政給力，始有望盡快走出通縮困局。
擠牙膏式的施策已不足以應對目前內部形勢，當局得檢討施政，尋求更精準的政策效果。觀近日中美的消息，短期內兩國元首會面，好可能為達成經貿協議打開大門，外部氣氛有望轉穩，內地當局得把握這個利好時機，施行更大力度的提振經濟措施，包括降準減息，滬綜指將走上4,000點新台階，香港擔當好國際金融中心和最大離岸人民幣市場的角色，吸引國際資本，協助中企走出去，更好地體現中國資產價值。
所謂窮則變、變則通、通則久，各方得更積極有為，讓「十五五」中國經濟發展更快、更穩！