2025-10-27
oriental
美元於第四季料維持弱勢，但有機會展開較波動的築底過程。第四季美國勞動力市場進一步疲弱、聯儲局新主席公布和理事庫克案件引發的聯儲局獨立性審查，以及貿易談判的不確定性重燃等，將導致美元難以上升。目前將美匯指數的3個月預測從96.61略微調升至97.58，貼近現價水平，以反映美元短期風險，即使季節性因素可能有所改善。
至於6至12個月中線而言，預期明年美元可逐步收復失地。隨着美國中期選舉臨近，屆時或出台更多利好明年美國經濟增長政策、人工智能（AI）及資本開支增長強勁、聯邦基金利率下跌和關稅不確定性消退等，料可支持美國經濟增長反彈。
主流貨幣當中，維持中線看好日圓兌每美元。日本國債孳息率高企或最終吸引日本投資者，預計將改善日圓潛在供需狀況，有利日圓匯價。此外，海外投資者正在恢復投資日本股票，預期年底前日圓升至145附近，同時仍預期未來數月日圓將上試140水平。
商品貨幣方面，短線看好澳元及紐元，澳元3個月預測為0.67，紐元3個月預測為0.59。雖然中國國內生產總值（GDP）增長放緩，但仍超出預期，全球經濟數據亦持續帶來驚喜，或利好澳元和紐元。中線方面，由於新西蘭央行大手減息，預料明年新西蘭經濟增長可能反彈，以及市場可能已完全消化新西蘭央行的「鴿」派立場。
隨着英國通脹降溫和就業市場疲弱，12月英倫銀行的減息風險有所增加，以及11月26日的秋季預算案會否進一步收緊財政政策和加稅，將成為英鎊後市的關鍵驅動因素，預期明年英倫銀行可能將利率減至2.75厘，加上未來6至12個月美元或反彈，料英鎊將反覆下試1.28。