2025-10-25
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美國聯儲局將於下周議息，因聯邦政府停擺而延後公布的9月通脹數據昨日終於出爐。數據顯示，美國9月消費物價指數（CPI）、撇除食品及能源後的核心CPI均按年升3%，升幅低過預期之餘，後者更較8月輕微回落。隨着通脹反彈的憂慮消退，加上最近有一些大型美國企業陸續公布裁員計劃，意味聯儲局勢更關注就業市場疲軟而非通脹風險，市場預期聯儲局下周將減息0.25厘。
數據公布後，美國10年期國債孳息率最低見3.966厘，美匯指數則一度跌至98.73。股市方面，3大指數周五早段齊創新高，道指曾升435點，報47,170點；標指升62點，報6,801點；納指升282點，報23,224點。
另外，由標普全球發布的美國10月製造業採購經理指數（PMI）為52.2，好過預期；服務業PMI則報55.2，表現同樣勝預期。另密歇根大學10月消費信心指數終值53.6，9月為55.1。
DWS首席美國經濟學家Christian Scherrmann表示，受聯邦政府停擺影響，成千上萬的聯邦僱員被迫休假，加上停擺效應或已波及私營企業，就業下行風險仍明顯高於通脹上行風險。雖然整體通脹走勢仍不明朗，但企業大致仍傾向避免把關稅成本直接轉嫁予消費者。他又提到，部分信貸領域持續疲弱，引發市場對金融體系健康的疑慮，或將成為局方再次減息及結束量化緊縮（QT）的最後理據。
瑞士百達財富管理美國高級經濟師崔曉指出，美國經濟正面臨矛盾現象，經濟增長依然保持韌性，但勞動力市場顯露疲態。她維持對聯儲局今年再減息兩次的預測，並預計2026年上半年將再降息兩次，令最終政策利率降到3至3.25厘的區間。她補充指，雖然暫時預計勞動力市場將維持「低招聘、低裁員」模式，但若裁員規模擴大，或會顯著削弱消費。
事實上，美國企業最近確實有不少裁員消息，顯示在關稅提高營運成本的情況下，企業不得不裁員以保住利潤空間。其中，大型平價零售百貨公司Target就啟動了10年來最大規模的裁員行動，包括計劃裁減1,000名員工，並停止800個正在招聘的職位空缺，相當於削減1,800個職位，以精簡組織架構。
另邊廂，受惠於人工智能（AI）熱潮的晶片生產設備商應用材料亦宣布，計劃裁減4%員工，相當於1,400人，以實現精簡營運。外媒引述消息指，康菲石油將推進其裁員計劃，下月起或將開始行動，預計首批遭殃的會是加拿大業務的員工。
瑞銀前主席韋伯（Axel Weber）更稱，AI或促成新精英階層，擴大貧富差距，導致大規模失業。
其他企業消息方面，早前獲美國政府入股的英特爾（Intel）公布，截至9月27日止一季收入為136.53億美元，按年增長2.77%；經調整股東應佔純利10.23億美元，按年由虧轉盈。值得留意的是，其晶圓代工業務Intel Foundry在收入僅按年輕微下跌2.39%的情況下，經營虧損大幅縮減六成至23.21億美元，反映其營運效率明顯改善。該公司股價早段曾升7.75%，高見41.12美元。
日用品巨頭寶潔（P&G）發布截至9月底止季績，收入按年升2.98%至223.86億美元；列帳純利升19.97%至47.5億美元；經調整純利按年升1.86%至48.5億美元。該公司股價早段曾升4.02%。