2025-10-23
oriental
中美兩國元首會面再添變數，港股連升兩日後回落，恒生指數昨日收跌245點，失守26,000點關，即使南下「北水」淨買入增至100億元，主板成交減至2,275億元，是兩星期最少。不過，港股今年交投按年始終明顯好轉，帶挈庫房收入，上半財政年度（4至9月）股票印花稅收入約440億元，按年飆1.43倍，相當於去年度全年近85%。
恒指昨低開129點，跌幅一度擴至373點，低見25,653點，最終收市報25,781點。國企指數挫78點或0.84%，報9,223點；科技指數跌84點或1.41%，報5,923點。
大型科技股向下，騰訊控股(00700)跌1.11%；阿里巴巴(09988)挫1.93%；網易(09999)插4.41%。比亞迪股份(01211)的美國預託證券（ADR）連續兩日獲「科技女股神」伍德（Cathie Wood）旗下方舟投資的ARKQ基金增持，合共逾12.45萬股，惟香港股價昨日仍跌0.96%。
新消費股份泡泡瑪特(09992)曾逆市升7.9%，收市升2.39%，報256.4元。摩根士丹利上調其盈利預測，料今年至2027年盈利分別增長2.91倍、25%及21%，維持目標價382元及「增持」評級不變。瑞銀升目標價至435元；高盛續睇350元，但維持「中性」評級。
儘管昨日港股轉跌，外資仍看好長期表現。高盛認為，中國股市將進入更持久的上升階段，預期盈利增長和估值修復的雙重驅動下，至2027年底，包括A股和H股在內的中國關鍵股市指數有約30%上升潛力。隨着牛市展開，宏觀風險仍可能引發階段性回調，但心態應從「逢高減持」轉向「趁低買入」。
該行解釋，內地的政策環境已轉為友善，利好企業表現，而且在人工智能（AI）、反內捲和企業出海等推動下，經濟將加快增長。中國股市的估值仍低，MSCI中國指數的市盈率較發達市場（DM）折讓35%。
該行又指，中國家庭資產配置中，房地產佔54%，現金和存款佔28%，股票僅佔11%，遠未達到最優配置，預料未來幾年或有超過6萬億元人民幣的資金，由樓市、固定收益產品和存款中重新配置到股市。