2025-10-22
oriental
中美貿易戰局勢稍作緩和，恒生指數昨日早段回補10月10日下跌裂口（26,247點）。不過，由於地緣政治局勢未明，以及靜候內地政策信號，後續觀望能否企穩26,000點。
內地截至9月的3大經濟引擎表現參差，僅工業生產展現出韌性，另一邊廂零售放緩，固定資產投資乏力。在第三季經濟數據公布後，部分大行上調今年內地經濟增長預測，但普遍預計明年放緩，故此對穩增長政策仍有一定需求。策略上，宜低吸人工智能（AI）及高息股。
個股方面，可留意波司登(03998)。步入冬季，為羽絨服銷售旺季，而且今年拉尼娜現象或會帶來異常寒冬，關注公司「雙11」銷情。管理層指引2026財年收入按年增長10%，而淨利潤增長幅度會更高。
中線方面，波司登近期任命著名英國設計師Kim Jones為新創設的Areal高級都市線創意總監，並推出Areal高級都市線。Kim Jones曾擔任Dior及LV的男裝藝術總監，料有助提升品牌實力，看好產品種類拓展，可望平滑盈利波動性。估值上，該股現價對應2026財年預測市盈率12.6倍，低於過去5年平均水平，預測股息率6.7厘，估值吸引，目標價5.6元。