2025-10-21
oriental
今年國際金價持續攀升，昨日又再重上每安士4,300美元樓上。有投行分析指，這場漲價背後，是全球金融體系正悄悄脫離以美元為中心的格局。美匯指數昨曾低見98.39，過去一年跌約5%。
外媒引述德意志銀行分析師Michael Hsueh發表的研究報告指出，自今年6月底以來，各國持有的外匯與黃金儲備中，黃金佔比已從24%攀升至30%，同期美元佔比則從43%降至40%。儘管金價上漲自然推高其儲備份額，但這一比例已逼近美元，堪稱「歷史性轉變」。
據德銀估算，若要讓黃金份額追平美元，在現有持有部位不變情況下，金價必須上漲至5,790美元，屆時兩者將各佔儲備持有量的36%。關於美元持有量下跌的原因，有分析指是美元估值過高，也有指美國凍結俄羅斯資產的行為，將美元「武器化」，讓其他國家對美元資產的安全性產生警示，加上美國與其他國家的貿易爭端，且美元債務高得令人惶恐，故決心逐步改變對美元的依賴邏輯，提速全球去美元化趨勢。
另報道引述Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joseph Kalish指出，新的世界秩序正在形成，直言「不結盟國家對現有體系的疏離，以及對法定貨幣的信任缺失，正推動黃金成為新的貨幣錨定資產」。該企衡量金市人氣的「每日黃金情緒綜合指數」目前已達75%，意味着在達到極端水平前，金價仍有上漲空間。
金礦股方面，受惠金價升勢，第三季多賺57%的紫金礦業(02899)，獲高盛上調H股目標25%至37.5元，該股昨日收報32.46元，跌0.42%。高盛指出，紫金首3季經常性盈利347億元人民幣，相當該行全年預測69%，大致符合預期，故上調紫金2025至2027年純利預測1至26%，以反映該行上調銅價及金價預測，以及該企分拆紫金黃金國際(02259)上市，並完成收購哈薩克斯坦RG金礦項目所帶來的正面影響；預期紫金業績將維持強勁增長，估計2025至2026年純利年複合增長率達50%，銅及黃金產能年複合增長率介乎9至18%。