2025-10-21
oriental
儘管10月份貸款市場報價利率（LPR）維持不變，一年及5年期以上分別為3厘和3.5厘，連續5個月持穩，但大多分析預計，今年底前仍有機會下調政策利率。為提高國債二級市場流動性，財政部預告周二國債做市支持操作，本次操作方向為隨賣（不設定賣價），兩款債券操作額分別為3.3億元（人民幣‧下同）及2.8億元。
內媒分析指，在內地商業銀行淨息差處於歷史低位的背景下，報價銀行主動下調LPR的動力不足。而且今年全年經濟增速達標可期，中國人民銀行傾向繼續保留政策彈藥。作為政策利率，7天期逆回購利率昨同樣維持穩定在1.4厘，人行周一只進行了1,890億元7天期逆回購操作，全日淨回籠648億元。
不過，各界正靜待第四季的降息窗口期。如果穩樓市政策需要進一步發力，料監管部門可能透過單向引導5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調，此舉被視為激發市場買樓需求，扭轉樓市預期的關鍵一招。
摩根資產管理環球市場策略師朱超平就昨日出爐的經濟數據發表評論時，亦預計年底前內地將下調存款準備金率（RRR）、政策利率，並進一步發行國債，以支持信貸增長。
高盛也維持對內地貨幣政策的預測，料本季將下調政策利率0.1厘及降準0.5個百分點。該行另一份報告指，人民幣兌每美元匯率仍被嚴重低估，年底前有望逐步升至7算大關。昨日在岸人民幣下午4時半收報7.1231水平，按日升34點子，為近3周高位。
另外，廣東省公布，已在香港發行75億元離岸人民幣地方政府債券，超額認購1.7倍，這是該省連續兩年在港發行地方政府債，而今次發債期限包括3年期、5年期及10年期。