2025-10-16
oriental
中美經貿談判正走進「深水區」，雙方博弈明顯升級，美國不肯放行對中國的高端晶片供應，同時照徵高關稅和實施投資限制，中國則以收緊稀土出口和停買大豆作回應，兩強各出大牌，準備晒冷試探對方底線。雖然美國總統特朗普曾提及考慮出金融制裁牌，但如此觸動華爾街利益，想必是阻力甚大，分分鐘回力鏢令美國得不償失，故相信是靠嚇、亂噏居多，不排除到了某些時段，雙方又會各自讓步，為尋求達成貿易協議，務實談判，在有序脫鈎的框架下，尋求達成最佳方案。
今年5月，中美展開經貿談判，除了雙方拍板TikTok交易安排外，並不見得各自在關鍵領域有太大讓步。美國繼續限制高端晶片供華，美國商務部更擴大列入政府制裁實體清單的企業範圍，將波及眾多中國企業。換來的回應是中國先行將多家美企納入反壟斷調查，並收緊稀土出口管制，停買美國農產品，這是對美霸回敬的有力巴掌！
事實上，雖然美國科技領先，死掐着高端晶片技術不放，但美國科技產業鏈極須稀土等關鍵材料配合，即使特朗普如何施展渾身解數，亦難以在任期內透過自行開採或在全球採購來找到足夠稀土替代供應。反觀在人工智能（AI）賽道，中國高端晶片技術日趨成熟，軟件有開源和具性價比的大模型，有足夠晶片材料、稀土，也在能源與算力早有完善規劃。
反觀美國科技行業，若未能取得足夠稀土、光伏硅片等AI基礎設施的關鍵物質供應，僅手持高端晶片，不見得就能將其高端製造產業鏈做大做強，重大技術突破都只能停留在實驗室，未能成功接上實質應用的話，一切也是徒然。
如今美國將幾家關鍵科企整合連繫起來，形成循環融資體系，圖強化壟斷優勢，將中國完全排除在美國主導的AI產業鏈外。但說到底，中國這張稀土牌並不好應付，美國若要繼續讓博弈升級，甚至出金融制裁的大牌，一則將令中美關係難以回頭，二則猶如逼華爾街退席中國資本市場盛宴，並加快全球去美元化進程。事實上，中港股市近日表現算是淡定，反有助加強資金東來的信心。
未來兩、三周兩強角力勢白熱化，雙方一是不出牌，一出牌必狠中對家死穴。反正中國早已為與美脫鈎作準備，未來就繼續向非美市場和內需市場尋求出路。至於白宮，如何為關稅戰留下的一大敗筆作開脫，補償華爾街與美國農民的利益缺口，相信商人出身的特朗普，與來自華爾街的財長貝森特，都心裏有數，適當的時候，特朗普又會想起要「會友」。
中美這輪出牌高潮快現，雙方將會點到即止，談判的門尚在打開，中美達成世紀大交易的可能性仍存在。雙方未必能一次過化解所有矛盾，但與求同存異的主軸不應走太遠，畢竟中美各自都需要對方，美霸阻不了中國崛起，就只有接受現實，務實花更多精神作內部體制改革，理順施政，提升綜合競爭力，才能更有效應對新經濟與地緣政治博弈等挑戰。