2025-10-15
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今年仍是不少中資房地產推進債務重組的關鍵期，繼龍光集團(03380)透露持有境外債本金總額逾80%的同意債權人已加入經修訂整體債權人支持協議後，碧桂園(02007)建議重組亦進一步邁向年底前完成的目標。外媒分析指，在10大負債最多的內地開發商中，有8家已基本完成或接近完成境外債務重組流程。
融創中國(01918)宣布，境外債重組計劃會議周二舉行，該計劃已獲所需的大多數計劃債權人批准，並將尋求法院對該計劃的批准及裁決，呈請將於11月5日聆訊。惟內媒指，其全資附屬融創房地產集團近日新增4條被執行人和恢復執行訊息，涉資合計14.9億元人民幣，故該附屬現存240多條被執行人訊息，被執行總額逾389億元人民幣。受負面消息影響，融創中國股價昨收跌0.64%，報1.55元。
外媒引述意見指，主要內房的債權人已意識到情況不會很快好轉，惟有承受更大程度的折讓。事實上，融創中國作為2023年底一度完成債務重組的房企，目前進行的是第二次境外債重組，相比首次重組耗時一年多時間，這一次重組流程明顯縮短。
不過，一直避免違約風險的萬科企業(02202)仍未能令投行改觀。摩根大通認為，該企董事長請辭，不會改變大股東深鐵集團致力避免萬科債務違約的承諾，但不足9個月再次易帥令人意外，該行目前予其「減持」評級，主因新管理層未有提出讓萬科重上軌道的清晰路線圖，且深鐵集團也未出言承諾填補餘下融資缺口。
瑞銀亦指，在沒有來自深圳政府的股東貸款下，萬科在支付債務上將面臨更具挑戰性局面，暫推算公司今明兩年將有98億元人民幣及124億元人民幣在岸債到期，並續與予萬科「沽售」評級。大和在報告指，萬科在如此脆弱時刻出現管理層變動，將引發市場憂慮，在下半年經營現金流料維持負值的情況，更令公司不得不依賴深鐵集團輸血，故予其「跑輸大市」評級。該企股價昨續挫逾1%，收報4.98元。市場昨日再傳來萬科前首席執行官兼總裁祝九勝已被依法採取刑事強制措施。
反觀內房國企龍頭華潤置地(01109)上月銷售額轉升，9月實現總合約銷售額約176億元人民幣，按年增4.2%；惟總合約銷售建築面積約61萬方米，按年跌幅擴至30.2%。首3季累計合約銷售額約1,544億元人民幣，總合約銷售建築面積約572.9萬方米，分別按年減10.4%及24.1%。