2025-10-15
oriental
中美兩國就貿易議題又再劍拔弩張，環球金融市場隨即規避風險，亞太股市周二普遍下挫，又以恒生科技指數和內地的深圳創業板指數最傷，分別下瀉3.61%和3.99%。科技股捱沽下，恒生指數蒸發448點或1.73%，收報25,441點，連跌7日，為去年1月以來最長跌市。外媒引述評級機構穆迪的報告，指地緣政治緊張及美國貿易政策不確定性持續，本港行聯繫匯率對外部衝擊敏感，金融市場或再面臨波動，但繼續有券商唱好中資股。
除了中港股市，近期強勢的日經平均指數和南韓首爾綜合指數同樣「中槍」，前者全日勁跌1,241點或2.58%，收報46,847點；後者昨日開市早段雖然見過3,646點的歷史新高，惟最終倒跌22點或0.63%收市，報3,561點。
聚焦恒指昨日先升後跌的情況，大市高開79點後曾升213點，高見26,102點，但之後升勢回順且愈跌愈急，更一度下挫557點，低見25,331點。科指失守6,000點，全日瀉222點，報5,923點，7日累跌759點或11.36%。港股總成交仍高企在約4,000億元，有3,992億元（計及GEM），「北水」則連續兩日錄得淨流入，金額有86.03億元，按日少逾56%。
晶片和科網股是跌市重災區，中芯國際(00981)全日大跌8.48%，是跌幅最大藍籌，收報73.35元；華虹半導體(01347)更重挫13.08%。俗稱「ATM」的騰訊控股(00700)、 阿里巴巴(09988)和美團(03690)各跌2.81%、4.3%和1.5%；另快手(01024)是跌幅第3大藍籌，全日跌6.77%。
不過，中資金融股又再發揮避險角色，4大內銀以建設銀行(00939)升逾2%最標青，中國人壽(02628)也升1.57%。因此，滬綜指和深成指均連跌3日，但前者跌幅僅0.62%，遠優於後者跌2.54%，兩市成交合計增近10%至2.57萬億元（人民幣‧下同）。
大行對港股後市現分歧，大和對今季餘下時間的表現看法保守，因市場催化劑逐步顯現，以及資金在年終獲利了結壓力上升，建議透過內地需求產業及高股息兩大防禦交易主題，分散投資組合的產業風險。
該行首選名單新增蒙牛乳業(02319)在A股上市的對手伊利，作為高股息標的，暫時移除小米集團(01810)；同時以阿里巴巴取代揚子江船業，因看好後者強勁的雲端營收增長。
瀚亞投資表示，無法預知中美何時會透過談判緩和緊張局勢，惟今年稍早的貿易談判表明，兩國都不願承受貿易關係近乎完全破裂。瀚亞續料美國聯儲局本月和12月各減息0.25厘，認為透過寬鬆的全球貨幣環境可支撐資產市場，繼而帶動中國、印度、印尼和泰國在年底前進一步下調政策利率。
中資股方面，鑑於存款利率仍處1.5厘低位，且樓市持續疲弱，推算內地個人投資者仍會持續流入股市，中資股上升空間。
新加坡銀行則估計，10月底亞太經合組織（APEC）會議舉行前，金融市場會持續波動，但鑑於企業盈利趨向穩定、股本回報率改善，以及聯儲局的減息周期開啟，可利好中港股市，故對中港股市中期前景維持正面看法，並繼續看好離岸中國股市。