2025-10-10
oriental
近期港股交投暢旺，連帶香港交易所(00388)發表的9月市場概況也備受注視。聚焦港股整體市值，截至9月30日止總值為49.85萬億元，較去年同期的36.9萬億元上升35.02%；9月大市日均成交額（ADT）更創下3,167億元的新高紀錄，較去年同期的1,692億元飆升87.17%。
港交所公布的每月市場概況數據顯示，今年首9個月日均成交金額為2,564億元，較去年同期的1,133億元上升1.26倍。期內「港股通」的每日平均成交金額為1,579.29億元。
衍生權證日均成交金額同樣活躍，首9個月衍生權證平均每日成交金額有77億元，按年上升64%；牛熊證日均成交金額則升74%至101億元。
單計9月，新上市的牛熊證和衍生權證數目都是激增，按年計分別升65.66%和1.58倍，按月計也升26.57%和30.92%，至3,020隻和1,232隻。以牛熊證計，單月成交額按年和按月各增92.67%和35.84%，至2,900.18億元，相對大市成交佔比為4.2%；衍生權證成交按年和按月則增88.6%和26.34%，至1,955.21億元，相對大市成交佔比為2.8%。
不過，屬傳統衍生產品的恒指期貨，平均每日成交量卻按年縮減14.12%至約13萬張，按月計微升5.79%；反觀科指期貨交投相對積極，按年和按月分別多29.27%和21.21%，有逾16.66萬張。
美銀證券最新對港交所前景作出研判，指基於低息環境將港交所淨投資收入預測，下調5至7%，惟同時上調盈利預測1至2%，重申「買入」評級和目標價520元。
港股恢復活躍，各式各樣的上市公司交易活動亦告增加。會計師行致同（香港）公布，在截至今年8月底止的一年，停牌逾3個月的公司數目按年升7.5%至86間，是連跌3年後回升，可見港股雖然表現亮眼，但潛在風險與不穩因素仍在市場充斥，投資者樂觀之餘亦需保持審慎，須留意公司基本面及資訊披露情況。
致同指出，年內停牌的企業主要集中在消費、借貸服務等行業，主因內地「內捲」情況嚴重、流動性緊張等因素所致；另提及，過去3年大部分停牌個案均由核數師觸發，而今年被核數師指控欺詐的停牌個案佔51%，所有指控均導致停牌，且無一在6個月內成功復牌。指控主要集中於利潤誇大及內部監控缺失，比例分別達28%及22%，反映部分公司傾向誇大盈利以吸引投資者、抬高股價或達到業績指標。
該行法證調查服務合夥人林肇基稱，雖然由監管機構主導的停牌個案比例，從去年的28%降至今年的15%，但在涉及欺詐指控的個案中，逾83%最終會被停牌。該行中國法證調查服務主管合夥人湯飈補充指，宏觀經濟環境有挑戰，加上銀根緊張，企業管理層與董事間圍繞財務問題的糾紛增加，不當交易及挪用公司資金的情況有上升趨勢。
不過，公司董事會在停牌後反而會積極進行人事調整，其中有70%個案6個月內出現董事或管理層變動，按年多10個百分點。