面對港人北上消費及外遊趨勢持續，香港餐飲業愈來愈難做，今年以來有不少老店結業，即使是坐享食材供應鏈優勢的連鎖餐飲店都要縮減分店網絡止蝕，到底港式餐飲企業如何可以殺出血路？以下就看看3隻同樣公布了截至今年6月底止中期業績的香港餐飲公司，如何應對行業逆境。
稻香集團(00573)是香港知名的中式酒樓品牌，亦經營餅店、其他食肆和禽畜養殖場。今年上半年，集團收入11.39億元，按年跌11.34%；虧損3,695.7萬元，按年轉盈為虧；不派息。
集團期內毛利率65.8%，按年收窄1.1個百分點；銷售成本按年雖減少10.12%，但仍達10.7億元。期內香港市場收入7.87億元，內地市場收入3.52億元，兩者按年分別跌6.09%及21.17%。食肆及餅店營運為其主要收入來源，上半年錄收入10.01億元，按年跌11.6%，佔總入比例約88%。惟未見披露各分部經營溢利詳情。
期內，僱員薪金及花紅為3.28億元，按年大減13.79%。截至6月底僱員3,777名，較去年底減少232名。截至6月底，旗下食肆及餅店數目為83家，按年減少7家，其中香港有43家食肆及5家餅店，新加坡有11家餅店，內地有24家食肆。
截至6月底，公司手頭現金等值約2.06億元，扣除計息銀行借貸總額約4,550萬元，手持現金盈餘淨額約1.61億元。在中期業績報告的前景展望，集團不諱言進一步受到香港與內地餐飲消費結構性變化的影響，因此其旗下食肆業務將持續面臨嚴峻挑戰。
稻香經營受壓，且由於披露的項目不多，如未有租金及各業務經營表現等資料，故難以評論全年表現有多大改善空間。雖然大股東鍾偉平在公布中期業績後增持公司股份，惟始終公司被內地業務表現拖後腿，香港業務的盈利能力恢復進度有待明朗。
叙福樓集團(01978)主要在港作為供應亞洲菜（特別是日本料理）及粵菜的全服務餐廳營運商。今年上半年，公司錄得收入5.4億元，按年升3.42%；虧損63萬元，按年大幅收窄97%；不派息。
期內，公司的食品及飲料成本為1.56億元，按年跌3.56%；員工成本1.92億元，按年跌0.94%，截至6月底員工1,672名，較去年底減少70名；使用權資產之折舊、租金及相關開支由去年同期的9,013.2萬元減少約1.2%至約8,901萬元，反映集團去年確認減值虧損後，使用權資產的帳面淨值有所下降所致。中期虧損大減，一定程度反映集團積極轉型及重組措施，關閉效益不彰的分店，靈活開設具潛力新店的成效。截至6月底，公司持現金等值一億元，沒有未償還計息銀行借款。
再看公司業務3大收益來源。期內自有品牌收入1.43億元，錄經營虧損134.2萬元；特許經營品牌收入3.96億元，錄經營溢利3,461.1萬元；銷售食材及其他則錄收入4,448.1萬元，經營虧損186.4萬元。特許經營的收入及經營溢利是集團的主要增長來源，未來這分部業務的表現對推動整體盈利增長至關重要。
此外，中期業績報告提到，營運上集團積極推動人工智能及自動化應用，有效運用客戶關係管理系統、智能訂座系統及流程自動化，提升營運效率與客戶黏性。展望未來，集團將繼續加強科技應用、提升營運效率，除了要守住本地市場，更會積極尋求內地及海外發展機會。
叙福樓集團的表現有大改善，且展望核心分部業務盈利存增長動力，全年度轉盈在望。該股市值約3.1億元，假設下半年自有品牌可止蝕，而特許經營品牌保持上半年的表現，現價預測年度市盈率可能僅單位數字，且有機會恢復派息，可以關注。
太興集團(06811)在香港、澳門及內地經營餐廳網絡，今年上半年的中期業績能交出理想成績。截至今年6月底止半年，集團整體收入增長6.18%至約17.12億元。在嚴格控制成本、積極精簡營運流程以控制員工成本及其他營運成本，同時與業主及供應商協商最優惠條款，加上持續推進的分店整合策略逐步顯現成效之下，期內公司實現純利4,081.3萬元，按年急升2.8倍，並派中期息每股3.5仙，按年升40%，是極少數能交出佳績的香港餐飲品牌企業，小股東可謂飲得杯落。
再看期內用料成本為4.55億元，按年升7.42%，與同期收益增幅相若；員工成本6.16億元，按年升2.6%，員工約6,400名，按年增200名；另租賃相關開支2.58億元，按年相若，可見3大主要經營成本控制得宜。期內毛利率為73.37%，與去年同期的73.68%基本相若，這是公司能實現可觀盈利增長的關鍵，而論毛利率也屬行業中表現突出者。
期內，港澳是主要收益來源地，收入15.79億元，經營溢利6,466.4萬元，按年升幅分別為10.38%及55.4%；內地收入按年減少26.85%至1.32億元，經營虧損由去年同期的2,495.5萬元收窄至758.8萬元。
公司財務穩健，截至6月底止手頭現金及等值2.82億元，沒有計息銀行借款。
此外，太興除了經營逾35年的旗艦品牌「太興」外，亦先後收購及授權多個品牌，又自創及推出多個品牌，滿足到多元化的餐飲需求，也許是其業績跑贏同業的原因。
截至6月底，集團餐廳網絡擁有217間分店，較去年底多6間，其中188間位於香港及澳門，29間位於內地，當中有17間位於大灣區（除香港及澳門）。
總括而言，三者之中，以太興的業績最佳，小股東財息兼收，成行業跌市奇葩。太興現價往績息率約11厘，市盈率約18倍，鑑於今年中期業績有大躍進，估值顯吸引力。