2025-10-06
oriental
面對美國政府「停擺」，市場憂慮或進一步打亂聯儲局的減息部署。惟花旗財富亞太區高級投資策略師夏振傑預期，在缺乏新數據的情況下，相信聯儲局將維持早前「點陣圖」結果，即美國年內仍有減息半厘的空間，明年全年則會下調0.75至一厘，屆時聯邦基金利率或見3厘水平。他又提到，目前美國股市嚴重超買，擔心會出現輕微調整，但認為「任何輕微的回調都應視為入市時機」。
夏振傑解釋，關稅的影響尚未在美國物價上完全顯現，許多額外成本暫時由企業吸收，因此，即使當地通脹數字上升，但幅度亦不會太大，且不會持續太久，料聯儲局不太擔心短期通脹；不過，物價維持在高位會影響消費，預計未來數月以至明年上半年美國經濟將放緩，消費會明顯回落。
關稅影響已導致企業延遲或縮減招聘和投資項目，這對長遠經濟構成結構性壓力；聯儲局考量已轉向處理經濟衰退，而非通脹壓力。惟美國實質勞動力需求未減弱，只是政策導致失業，雖然未來工資增長的正常速度可能較過去低，但不意味經濟會陷入衰退。
美股今年屢創新高，投資者情緒指數亦出現嚴重超買的情況，但他相信，若近期市場出現任何輕微回調，均屬入市時機，主因觀乎美國每一次開展減息周期，接下來半年至一年時間的市場表現皆屬正面。雖然「大而美法案」已部分反映在目前股價之上，但實質影響仍要待一至兩季時間發酵，或成為明年美股的一大利好消息。
不過，目前市場上最大的未知數，是關稅對企業盈利的實質影響有多大，相信要待一至兩季財報後才會明朗，屆時市場將知道哪些行業受影響及影響程度，還有後續企業能否避開關稅或尋求新收入來源；待一切明朗化後，冀股市有進一步上升空間。