2025-10-03
oriental
國際金價仍在高位運行，昨日曾升至每安士3,896美元；現貨白銀曾升穿48美元，續創逾14年新高。投行高盛表示，流入黃金交易所買賣基金（ETF）的資金流意外強勁，加上私人投資者大幅將資金轉移至黃金的可能性，都對該行明年中（見4,000美元）及明年底（見4,300美元）的金價預測構成重大上行空間。
黃金是近期表現最強勁的主要大宗商品之一，今年以來飆升近50%，超過1980年所創經通脹調整的紀錄高點，背景是各大央行爭購黃金儲備，以及美國聯儲局恢復減息所推動。高盛早前曾預測，假若私人投資者將1%投資於美債的資金，轉移至黃金，金價可能升至近5,000美元。
道富亦預期，隨着投資需求已成為支撐價格在歷史高位的重要因素，金價達到4,000美元並非「是否」的問題，而是「何時」的問題！
至於美元走勢，高盛估計，未來幾周日圓兌美元將走強，將升到140至140.5區間。若市場看到美國經濟數據更顯著走弱，日圓才會進一步走強。日圓兌每美元昨曾報147.15，每百日圓兌約5.28港元。
高盛續指，即將舉行的日本自民黨總裁選舉的不確定性，阻礙投資者建設性地看好日圓，隨着這種不確定性部分消除，將有助日圓取得進一步進展；又認為儘管美元高估程度較年初下降，但目前仍處於被高估狀態，而美國政府停擺在某種程度上已在市場預期之內。
安聯投資發表《2025年第四季市場報告》指出，從區域角度看，美國正面臨滯脹風險，關稅與勞動力市場限制可能推高通脹壓力。
該行明言看淡美元，原因包括美國經濟放緩、減息預期升溫，以及聯儲局獨立性面臨更大挑戰；同時看好歐元和韓圜兌美元的長倉，並看淡英鎊兌挪威克朗、澳元及人民幣的表現。從多元資產角度看，該行偏好股票多於債券，看好債券多於現金。
在股票選擇方面，該行看好新興市場，主要受惠美元疲弱、企業盈利改善、投資者配置不足及股價動能強勁等因素。