2025-10-01
oriental
中美經貿談判仍在進行，無大期望自然不會有太大失望。畢竟兩強之間既存在重大利益，亦存在矛盾與競爭，要一次過得出一份能各自務實執行的綜合協議，實在不易，這也意味外部關稅戰的不利因素將繼續困擾中國經濟。不過，由特朗普再次上任美國總統以來，大概中國經濟已適應中美博弈的旋律，得繼續發揮經濟韌性，並本着創新及開放兩大關鍵方向，打好下一個5年經濟高質量發展的攻堅戰！
雖然今年來內地推出不少消費補貼等措施，以緩解需求不足的問題，惟成效有遞減迹象，供應長期大於需求，龍頭企業以本傷人，掀起內捲，促使官方出手制止，以免愈捲愈難收拾，也加大通縮壓力。當然要刺激需求，單靠財政補貼不足以突破，設法增加居民收入，口袋多了錢，消費後有信心可以賺回來，市場需求自然來，這方面除了有待內地房地產市場出現更多觸底迹象外，企業盈利和管治見成效，A股市場穩健發展，有序發揮財富效應，為中長線資金提供可靠的增長出路，實乃關鍵之一。
再看最新公布的官方採購經理指數（PMI），製造業景氣雖有改善，但未脫收縮區間，慶幸無論是官方抑或非官方數據，都顯示小型企業景氣改善，可視為正面訊息。踏入第四季，展望外部形勢依然充滿不確定性，當局得加大內部維穩力度，降準減息的可能性存在，尤其9月聯儲局已減息，站在中美息差的角度，能為內地推出偏寬貨幣政策創造空間。此外，迎面而來的金九銀十消費旅遊旺季，亦有望為第四季經濟開局開個好頭。
更重要是，本月下旬召開的內地重要會議預計將審議未來5年國家經濟高質量發展的藍圖，即為所謂的「十五五規劃」定調。基本上，繼續致力推動創新，並對外開放市場，料在未來5年規劃持續執行的重要方針，力求提升綜合國際競爭力，實現經濟中期可持續發展。
2015年，內地提出「中國製造2025」發展目標，10年過去，如今這個強化製造業的目標基本實現，中國高端機械及電動化汽車工業已在世界手執牛耳。雖然「中國製造2025」同時換來美國打壓，但事實證明美國的技術圍堵，無法阻礙中國發展，反推動中國的國產芯提速發展。未來5年，將見到中國在高端製造、數碼化、智能化、新能源、新質生產力等方面走進新篇章，人工智能與製造業結合，將展現強勁發展潛力，屆時中國智能製造有望成為全球最完善、最高效的應用中心。結合民營經濟重展活力，內地資本市場起航，服務業對外開放，將吸引更多外資進場。中國經濟如何走出自我發展道路，為世界提供美國發展模式以外的可持續治理方案，且拭目以待。
來自中國經濟發展的憧憬，成為港股的上升動力來源。所謂「升市莫估頂」，如今買港股，不再是看香港經濟，而是看內地經濟。無論是個人或企業，對這個展示中國資產估值的國際金融中心與全球最大離岸人民幣中心的發展前景，要抱有信心！