2025-09-30
oriental
港股昨日9月期指結算，恒生指數收市升494點或1.89%，報26,622點，大市成交3,090.96億元。今日為北水在內地十一長假前最後一個港股交易日，之後要到下周四（10月9日）才回復，部分北水先行計數，故見昨日淨流出16.53億元。但近期北水愛股──阿里巴巴(09988)昨日仍錄得北水淨流入，涉額35.56億元，帶動股價收升4.14%，報173.4元。更有金融機構順水推舟，將阿里港股合理估值上調至260元，較現價高出近50%，可謂「牛到爆錶」！
恒生指數昨日高開193點見26,321點後，持續向上，全日最多曾升559點，見26,687點。國企指數及科技指數收市分別升1.62%及2.08%。除金價破頂帶動金礦股上升外，金融股亦為升市動力來源之一，中國人壽(02628)及中國平安(02318)分別升4.61%及2.09%，滙豐控股(00005)及友邦保險(01299)分別升1.96%及3.69%，香港交易所(00388)升2.78%。券商股受捧，中信証券(06030)升11.79%，中金公司(03908)升9.2%。
此外，教育股受追捧，新東方(09901)股價升7.85%，收報42.56元，乃昨日最大升幅藍籌。澳洲成峰高教(01752)股價急升50.82%，為昨日最大升幅個股；中國東方教育(00667)及新高教(02001)亦分別升7.79%及5.98%。
「電池王」寧德時代(03750)再創上市新高，曾見561.5元，收報547元，升3.11%。科技股普遍上升，騰訊控股(00700)升2.48%；美團(03690)升2.19%；快手(01024)升4.36%。
晨星分析師譚雪莉（Chelsey Tam）表示，隨着數據中心投資增加、語言模型的廣泛應用以及與英偉達（Nvidia）的合作，阿里的雲業務收入有望進一步增長，預測未來3年公司的資本支出將佔收入的15%，這將使未來10年的雲業務收入較此前預測增長11%。該行將阿里中期調整後的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITA）利潤率預期從21.3%上調至22.6%，並認為Qwen在內地有望成為「人工智能（AI）時代的安卓系統」，故把阿里美國預託證券（ADR）和港股的合理估值上調49%，至分別267美元和260港元。此外，投行摩根士丹利將阿里美股目標價上調至200美元，維持「增持」評級。
不過，小米集團(01810)股價昨日卻逆市跌2.01%，收報53.55元。著名科技業專家、天風國際分析員郭明錤引述產業調查顯示，小米最新17系列手機總出貨量將顯著下降20%，若未來沒有更積極的價格策略或行銷活動，總出貨量可能會低於15系列的約800萬部。
受惠憧憬內地於四中全會前有更多利好政策出台，大和預期投資者積極情緒將在未來數周延續。然而，面對A股估值日益承壓，認為現時宜將關注點轉回港股市場；同時補充，對今年下半年維持謹慎看法，因多項催化劑待釋放、關稅不確定性升溫，且經濟增長在去年第四季高基數效應下，或將進一步放緩。