2025-09-29
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匯市上周未有重要數據，交投亦偏淡，銀行間外匯交易量上周普遍低於過去30天平均值，美元借勢回升，美國10月1日停擺風險升溫，民主與共和兩黨取態仍然各異，美國總統特朗普亦取消上周早期建議的與民主黨領導人會面，短線避險需求支持美元。
上周公布的美國申領失業救濟金人數、消費及耐用品訂單數據未有反映經濟走弱，令市場減息預期稍為降溫，利率期貨市場預期今年的減息次數降至約1.5次。即使美元短暫回升，但預期無改第四季再現跌勢，主要受累美國勞動力市場下行風險。
上周標普美國製造業及服務業採購經理指數（PMI）細節亦反映整體需求疲弱，綜合PMI產出價格指數跌至4月以來最低水平，企業表示需求偏低，以及競爭壓力上升，增加轉嫁成本難度，招聘意欲未有改善，失業超過27周佔比持續高企，料失業率較大機會再次回升，並再推升減息預期。投資者可趁美元反彈，低吸過去一直較看好的澳元。
澳洲公布的8月消費物價指數（CPI）按年升3%，比市場預期高，勞工成本高企推高新屋建造成本，以及核心服務價格，人口增長回升亦支持租金通脹居高不下。基於通脹黏性，預期澳洲央行今年不再減息，明年2月才減息0.25厘，但風險在於不再減息，而非加快減息步伐。
中國投資市場及經濟穩定較利好澳元，尤其中國大力發展人工智能（AI）應用及數據中心的生產和開支規模。由於銅具有獨特的綜合特性，令其成為大宗商品當中較能受惠能源轉型和AI主題，美國及全球大力發展數據中心，應可提振銅的中長期需求。
澳洲去年為第三大銅出口國，貿易條件改善或支持澳元，澳元兌美元支持在100天約0.651附近，建議於現水平吸納，上望0.67至0.68水平。英鎊兌澳元或跌至兩算以下，澳元兌紐元可續升至1.15，澳元兌加元上試0.94至0.95的預測不變。