2025-09-29
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美國聯儲局本月舉行議息會議宣布減息0.25厘，將聯邦基金利率目標區間下調到4至4.25厘，為今年以來首次調整利率政策。此舉反映美國經濟動力放緩，亦為全球金融市場，尤其亞洲地區帶來深遠影響。
在通脹回落及油價下跌的背景下，亞洲多數經濟體仍對貨幣政策保持審慎，主因與美國的利率差距可能引發資本外流及本幣貶值。然而，聯儲局減息及市場預期幣策進一步寬鬆，為亞洲央行提供更大操作空間。
印尼央行亦意外減息，正好印證區內政策轉向的可能性。美國加徵關稅導致企業提前備貨，推動亞洲貿易量上升，令區內經濟保持韌性。同時，多項雙邊貿易協議有助減少政策不確定性。儘管出口放緩及償債壓力仍存，但亞洲多數經濟體錄得經常帳盈餘，為進一步寬鬆政策提供基礎。
聯儲局減息及幣策未來可能進一步寬鬆，對美元構成壓力。近期有關聯儲局獨立性的討論亦加深市場對美元轉弱的預期。自4月以來，亞洲貨幣表現落後於其他新興市場，主因面對更高的貿易壁壘風險。然而，在通脹壓力減輕及美元走弱的環境下，亞洲新興市場貨幣有望反彈，尤其高收益貨幣更具吸引力。儘管區內部分國家政治發展可能影響政策方向及投資者情緒，整體而言，貨幣前景轉趨正面。
美國減息有助提升全球投資者風險承受能力，亞洲市場因此持續吸引資金流入。近月資金湧入亞洲，受惠於人工智能（AI）及科技熱潮，以及投資者對中國股票的重新關注。
雖然亞洲股票近期表現強勁，估值吸引力略為減弱，但相較已發展市場，亞股仍具估值優勢，加上區內經濟增長穩健、政策環境寬鬆，以及企業改革推動公司治理與盈利能力提升，均有助增強市場吸引力。
聯儲局重啟減息標誌全球貨幣政策進入新階段，亞洲地區具備政策調整的靈活性與資金吸納潛力。隨着風險偏好回升、美元轉弱，以及區內改革持續推進，亞洲資產有望成為全球投資者的新焦點。