2025-09-26
oriental
今年下半年美國股市的反彈勢頭強勁，甚至創下歷史新高，但隨着減息預期落地、就業市場轉弱引發對經濟前景的擔憂，市場欠缺進一步的催化劑，美股似乎即將進入新一輪調整期。事實上，就估值而言，美股更是極端「離地」，由著名諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）創立估值指標——經周期調整的市盈率（CAPE）已經達到2000年科網股泡沫以來新高，反映出美股已進入泡沫階段。
目前標普500指數的CAPE已達到40倍，對上一次超出40倍是在2000年，當時最高曾見44倍，之後隨着科網泡沫爆破，標指自高位腰斬，估值才重新回到正常水平。
CAPE主要用剔除通脹因素後的10年平均盈利去估算市盈率，比起一般的市盈率指標更能剔除經濟周期的影響。過往數據顯示，當標指的CAPE超過25倍時，股市已經屬於過高。
AJ Bell投資總監Russ Mould表示︰「與歷史相比，目前美國股市看起來很貴。」他認為，估值高雖然不一定代表會有大跌市出現，但會限制進一步上漲的潛力，相信未來潛在回報將會「低到令人失望」。聯儲局主席鮑威爾早前亦承認，股市的價格偏高，該言論引發各方的關注。
美股3大指數周四早段受壓，道指曾跌236點，報45,884點；標指跌62點，報6,575點；納指跌311點，報22,185點。
最新數據顯示，美國8月耐用品訂單按月升2.9%，好過預期；8月成屋銷售按月跌0.2%，至以年率計400萬間，仍好過預期。8月商品貿易逆差為855億美元，少過市場預期的954億美元。
另外，美國第二季國內生產總值（GDP）增幅修正值為3.8%，較先前大幅上修0.5個百分點。上周首申領失業救濟人數為21.8萬人，少過預期；截至前周止持續申領人數則為192.6萬人。
企業消息方面，有傳英特爾（Intel）先後獲美國政府及英偉達（Nvidia）投資後，最近亦與蘋果公司（Apple Inc.）接觸，希望能夠獲Apple入股。消息又指，英特爾與多家公司接洽，希望探討取得投資及合作的可能，未來可能會有更多公司入股。
與此同時，有傳英特爾美國俄亥俄州的建廠計劃遇上阻礙，該項目由原定今年投產，如今已延後到2030年。今年7月時，行政總裁陳立武表示，投資建廠的節奏將按照市場需求而定，暗示可能會放緩建廠。英特爾股價於周四早段曾升7.94%。
連鎖咖啡店星巴克（Starbucks）宣布，將裁員900人並關閉部分店，以進行約10億美元的重組計劃。該公司表示，在對旗下一些分店進行評估後，將會關閉盈利前景不佳的店舖，預期2025財年（截至今年9月底）北美地區分店總數將減少1%，惟之後會恢復增長，同時打算翻新1,000家店。