2025-09-26
oriental
人民幣國際化進程要提速前進，香港這國際金融中心可謂任重道遠。香港證券及期貨事務監察委員會及金融管理局昨聯合發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，將香港定位為全球固定收益及貨幣產品樞紐，10項措施圍繞4大支柱，涉及一級市場發行、二級市場流動性、離岸人民幣業務及新世代基建，目標為推動需求、流動性及創新。同時，中國人民銀行宣布，將加快推進人民幣國債期貨在港上市。證監會行政總裁梁鳳儀稱，正推動國債期貨盡早在港落地。
在一級市場發行方面，港府將透過發行各項政府債券引領市場發展，繼續為市場提供基準，亦會繼續完善債券通下南向通。金管局將進一步推動市場為本的離岸人民幣收益率曲線發展，向目標市場發行人和投資者推廣香港的優勢、擴大投資者基礎，例如家族辦公室、基金和企業財資中心等。
另一方面，將落實推行場外固收及貨幣衍生工具制度、促進在香港發展回購交易中央對手方，以促進二級市場的流動性。一級和二級市場互相補足，會為發行人和投資者提供必要工具以管理融資、流動性以至風險，相信隨着一級市場活動持續增長，料二級市場亦會日趨暢旺。
金管局亦會擴大離岸人民幣的應用、完善互聯互通機制，以提升離岸人民幣流動性及增加人民幣相關產品供應。總裁余偉文稱，金管局將完善離岸人民幣流動資金安排，以及提供新工具，包括日內公布跨境回購業務，未來亦會為固收及貨幣基建升級、提高流程效率及降低成本創造有利條件，透過現時與迅清結算及私營數字平台供應商的夥伴合作，擴闊債券代幣化的市場應用，並探討發展電子固定收益及貨幣交易平台的可行性。
他又透露，會聯同財庫局探討本港是否有空間進一步推動和優化數碼債券發行，預計明年公布詳情。
近年香港人民幣資金池處於約一萬億元水平，被問及是否有擴大的需要時，余強調，人民幣流動性並非只看人民幣存款，亦包括多個指標，例如每日港元即時支付結算系統（RTGS）交易量在3年間增加一倍，至今近3萬億元（人民幣‧下同），當局亦可利用與人行的8,000億元互換協議，將人民幣流動性引入香港市場；又預告短期內將公布擴闊人民幣流動性安排的細節，包括探討降低利率、延長貸款時間、擴大用途等。
滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建稱，香港一直是全球最大離岸人民幣中心，是點心債發行的集中地，料今年發行規模有望超過去年7,000億元的紀錄；又指債市健康和可持續發展，亦取決於市場有否提供高效的風險管理工具，故相關優化措施，不僅能夠提高債券持有人的潛在回報，亦有助擴大本港人民幣資金池規模。
巴克萊將內地今年的經濟增長預測由原先的4%上調至4.5%，明年維持4%不變，同時下調今、明兩年通脹預測，以反映內需疲弱與物價壓力減緩；又指當局正推動地方政府債券額度提前釋放，以協助緩解地方政府債務壓力並恢復補貼方案，期望藉此支撐消費。中國銀行則預期，今年第三季內地經濟增長4.8%左右，第四季增長約4.5%左右，全年增長5%左右。