2025-09-24
oriental
美國聯儲局9月再次減息，美匯指數續軟，本來被視為避險資產的美國債券，在美國債務如山及大打關稅戰下，避險角色也打了折扣；美股一直「放紙鳶」，估值超高，風險累積成鬥傻遊戲。中國雖然仍手持數萬億元美國債券，但有序減持的取態鮮明，且人民幣正逐步形成與黃金掛鈎的機制，以提升人民幣信用，爭取國際商品定價權，可視為擺脫「美禍」的重要戰略之一！
今年來美國總統特朗普大打關稅戰，改變國際貿易格局，且不斷干預聯儲局貨幣政策，動搖聯儲局決策的獨立性，美國債務由4月起短短3個月已升一萬億美元，總額突破37萬億美元，諸如此類的現象變相向美元「捅刀」。美元貿易加權指數已由今年初高位累跌逾9%，乃1973年以來最糟糕的表現。
值得留意，特朗普放行加密貨幣發展，其家族亦積極參與加密幣投資，其二兒子近日更直言「加密貨幣能拯救美元」，與特朗普去年9月向美媒提出以比特幣化債的潛在作用，更謂也許美國能以一張小小的加密支票就能還清35萬億美元國債，將之「一筆勾銷」的說法一致！可見特朗普自知沒有「魔法」讓美國減債，就諗計大推美元掛鈎的穩定幣，鼓勵炒作比特幣，以製造美元需求，讓債冚債可延續，當加密貨幣炒到出煙，甚至爆煲，大量掛鈎的美元價值亦會隨泡沫爆破而消失。
對美霸而言，債務不用認真想如何償還，化債就如數字遊戲，過去是利用舞高弄低資本市場，以債轉股戲碼來達到目標，如今則圖以加密貨幣來將債務與風險轉嫁給全世界。
對全球而言，美元是國際儲備貨幣，是主要貿易支付結算貨幣，要去美元化，絕不可能一下子到位，但面對美國霸權和惡策為禍，也不得不着手推動多元化貨幣儲備和支付結算。為此，中國一直減持美債，也積極推動國際貿易以人民幣結算，與多國訂立雙邊貨幣互換額度，亦設有人民幣支付結算系統，人民幣匯率維持區間穩定，增強外界持有人民幣資產的信心，而中港資本市場起動，由資本流動、金融投資、證券交易及債務發行帶動人民幣跨境結算需求潛力也值得期待。
此外，自2011年以來，人民幣黃金明顯跑贏美元黃金。當特朗普致力於威逼聯儲局大幅減息，以降低債務利息支出，伴隨的必然是美元弱勢，這將令部分投資黃金資金轉盯人民幣計價黃金。另邊廂，香港致力於建立黃金倉儲，便利海外黃金投資離岸黃金交割倉庫需求，完善「人民幣+黃金體系」戰略，帶動人民幣全球使用量上升，讓人民幣的國際地位與中國的經濟實力更相匹配，未來中國黃金交易勢將成為全球新潮流，國際大宗商品計價交易不再是美元可「說了算」。
中美博弈令全球經濟大變天。特朗普極盡商人倒把投機、唯利是圖的本色，正耗損美元老本，可中國經濟實力有「拒陪玩」的底氣。中美經貿有序脫鈎，中國特色的經濟發展將為全球提供美國「高壓煲」資產以外，更可靠、穩定和具可持續性的投資和貨幣儲備選項。