2025-09-24
oriental
美國勞動力市場的狀況，向來是聯儲局以至環球市場的焦點。隨着7月份美國就業數據偏軟，加上5月及6月的數據向下修訂，市場對其健康狀況的評估在過去數周出現顯著的轉變。
考慮到這些因素，將美國經濟「不着陸」情景的概率下調至10%，並將潛在「硬着陸」的概率上調至20%。然而，儘管風險的偏向有所改變，現時基準情景依然是良性的經濟「軟着陸」最有可能在中期發生。
美國經濟正處於「蒙混過關」的狀態，增長雖未算強勁，但仍屬正面，相信經濟從目前水平趨於穩定的可能性，大於持續下行的勢頭。雖然關稅對增長構成影響，卻未至於使其崩潰，而消費者似乎亦能應對物價上漲。市場不確定性──這個正在制止招聘的元兇正在減退。因此，目前並不擔憂美國經濟會陷入衰退。
然而，較為疲弱的勞動市場數據，包括就業增長放緩和新增職位的行業範圍收窄，確實反映出經濟的脆弱有所增加，這將影響聯儲局加快放寬貨幣政策的意願。
歐洲方面，隨着關稅不確定性下降，該區經濟環境持續改善，歐洲央行已明確表示不預期會進一步減息，歐洲央行行長拉加德釋出的信號，為歐洲經濟前景帶來啟示。