2025-09-22
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超級議息周落幕，普遍議息結果皆符合市場預期，展望超級議息周後匯市走勢，美元料將重拾跌勢，加元及英鎊則受制追減息壓力而升幅有限，而日圓兌每美元在148水平仍是較吸引的買入水平。
美國聯儲局宣布減息0.25厘，符合市場預期，但當聯儲局主席鮑威爾表示減息為「風險管理」後，市場的減息預期隨即降溫。由於鮑威爾只能在風險管理或經濟已走下坡之間二選其一，他選擇減息是風險管理措施也毫不意外。
然而，他隨後澄清減息效用不是來自單次減息的影響，而是來自如市場預期般的多次減息，反映聯儲局官員今年的基本情景將跟隨市場及點陣圖預測般共減息0.75厘，尤其會後聲明和鮑威爾的言論都強調勞動力需求減弱。經濟預測摘要中小幅上調核心個人消費支出（PCE）物價指數預測，並調低明年失業率預測，但點陣圖中位數維持今年共減息0.75厘，凸顯局方取態略「鴿」。
美國減息配合經濟軟着陸的往績亦不利美元。1995年、1998年、2019年及2024年美國經濟在聯儲局首次減息後軟着陸，美匯指數在該4年首次減息後一直下跌，首次減息後第20個交易日平均跌約1%，跌幅在第45個交易日擴至近2%。故此，可趁美元反彈低吸歐元、日圓及澳元。
加拿大央行亦一如預期減息0.25厘，但整體取態則不如預期般「鴿」派。政策聲明及行長發言未有提及後續減息或利率指引，僅同意加拿大經濟轉弱，尤其加拿大央行仍認為職位流失僅集中在貿易相關行業，有別失業率升至7.1%，以及過去兩個月職位收縮近10.6萬個（服務業減少7.9萬個）的就業環境。
為應對經濟下行壓力，加拿大央行及市場的減息預期或有轉「鴿」空間，市場仍預期加拿大利率在約2.22厘見底。美元兌加元上周跌至1.3728後回升，或較難跌穿1.371至1.372的支持水平，上升阻力在1.382至1.388。澳元兌加元上周高見0.9231後稍為回軟，在0.91水平整固，可趁機沽加元買澳元。
英倫銀行議息結果細節符合預期，但英鎊兌美元議息後跌至最低1.3463，預期英鎊上升動力仍有限，英鎊較大機會受制1.36。滯脹前景續困擾英國，預期通脹高企令英倫銀行今年內難以減息，但就業市場下行壓力將令英倫銀行明年追減，明年或需累減1.25厘，至2.75厘才見底。11月公布的秋季預算或加劇市場對英國財政及經濟前景的擔憂，不利英鎊，歐元兌英鎊有望上試0.875至0.88區間，升穿後再試0.8975至0.9區間。
日本央行維持利率0.5厘不變，但有兩位央行成員贊成加息，同時一致決定沽售日本央行持有的交易所買賣基金及其他資產，整體取態偏「鷹」。日本政局變化應無阻央行貨幣政策正常化過程，超長期日本國債孳息率已升至日本機構投資者偏好的水平，料可吸引投資者增加配置日圓債券。
此外，日本股市的表現仍將鼓勵外國投資者加大投資日股，日圓供需環境改善，長遠有利日圓升值。日圓短期料在145.5至148窄幅上落，若跌穿148水平將提供買入日圓機會。