2025-09-22
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港股上升勢頭並未完結，主要是看好「北水」和外資持續流入，甚至有券商看好港股多於內地A股，本周恒生指數有機會再挑戰27,000點關。其中，高盛首席亞太股票策略分析師慕天輝及首席中國股票策略分析師劉勁津表示，本輪中港兩地股市的上漲行情基礎更為健康，在3大原因推動下具可持續性。
高盛讚揚中港股市市場參與者結構優化、更趨均衡，入市者包括內地保險、養老基金等，以及海外新興市場基金和亞太地區基金管理人。其次，中港股市估值水平並未過度拉升，MSCI中國指數目前約17倍市盈率，僅略高於歷史平均水平。最後是市場情緒推斷後續上漲空間，儘管近期A股兩融（即孖展及借貨沽售）餘額不斷再創新高且超過2015年峰值，但考慮到過去10年A股市值翻倍，兩融餘額佔市值的比例實際上遠低於2015年水平，仍未過熱。
中信建投則表示，9月以來A股進入調整期，波動逐步放大，而內部和外部資金對於港股的關注度正在提高，故認為後續一段時間港股相對A股的優勢正在凸顯，較看好港股整體行情。
該行指，港股經歷之前3年熊市，目前連續修復一年多後估值來到中上位置。以板塊劃分，原料、醫療保健、資訊科技、非必需消費品等產業盈利增速較高，但地產、能源、綜合企業仍處盈利受損階段，導致整體港股估值修復較慢。
不過，亦有分析提醒，即使升市時港股不乏投資主題，且減息後市場資金亦見鬆動，惟本月以來，恒指已累升逾1,400點，階段性獲利盤漸現，或要稍為整固才有力再上衝，初步支持位在10天平均線即約26,313點。