2025-09-20
oriental
美債暗湧隨着去美元浪潮撲面而來，促使中國大手拋售美債。美國財政部公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，7月份中國淨出售233.68億美元的短債及長債，連同期內美債價格下行，總體美債持倉按月驟降256.72億美元，規模縮水至7,307.34億美元，創2009年來新低。美匯年初迄今的跌勢，也帶動人民幣兌美元穩中有升，不料美國財政部部長貝森特對此表示滿意，白宮無視美元陷弱勢的風險正加速浮面。
中國仍為美債第3大海外持有國，僅次於日本及英國，日本的美債持倉在7月增加了38億美元，英國的美債持倉也猛升413億美元，總額分別高達1.15萬億美元及8,993億美元，後者更攀升至史上新高。不過，長期被視為包攬中國託管帳戶的比利時，續企穩第5大海外持有國之位，同月已減少美債持倉至4,282億美元。同時，加拿大的美債持有規模銳減571億美元，只剩3,814億美元，為4月後新低；與美貿談仍面臨多項不確定性的印度，也在7月削減美債持倉，單月再降77億美元，最新規模為2,197億美元的年內低位。
因此，即使7月美國以外的投資者持有美債總額，升至逾9.15萬億美元的新高，但外界分析指，自美國強行高築更多關稅壁壘後，海外對美債的持有情況已不再樂觀。事實上，近月美債的海外需求明顯更趨波動，事關穩定本國貨幣所採取的干預措施，有機會透過減持美債充當彈藥。
美財長貝森特據報也留意到，外界關於今年中國存在趁機貶值的說法，但他直指，中方沒有對美元這樣做。事實是人民幣兌每美元年初以來累升約3%，他對此不但感到滿意，更指中國對美貿易額已下降14%，認為雙方正在實現平衡，甚至預計今年美國對華貿易逆差可能下降30%。言下之意，為求縮減美國貿赤、推動出口，犧牲美匯也在所不辭。
若參考環球銀行金融電訊協會（SWIFT）數據，發現人民幣的全球支付佔比在8月已回升至2.93%，反觀美元佔比有所回落，8月下降至46.94%的水平。昨日國家外匯管理局公布的數據也顯示，由於客戶向內地銀行出售外匯（結匯）比購買（售匯）積極，8月錄結售匯順差約147億美元，可見人民幣資產吸引力提升。當局亦指，8月跨境資金淨流入32億美元，分項目看，貨物貿易資金淨流入維持穩定，外資整體淨買入境內股票及債券，服務貿易及投資收益資金淨流出亦由季節性高位回落。
不過，在美國聯儲局啟動年內首次減息後，人民幣兌每美元走勢偏軟。昨日反映官方意願的中間價下調至7.1128，但離岸人民幣周五早段仍高見7.1063；人民幣即期匯率下午4時半收報7.1125，按日略跌46點子。為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行昨公布，即日起在公開市場進行的14天逆回購操作，調整為固定數量、利率招標、多重價位中標，操作時間及規模將據流動性管理需要而定。