2025-09-19
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美國聯儲局相隔9個月，終於再次減息，在香港時間周四凌晨宣布把聯邦基金利率目標區間下調0.25厘，至4到4.25厘之間。反映聯儲局官員預測的「點陣圖」顯示，按照中位數估算，在今次減息過後，當局於年底前還會額外減息0.5厘（即兩次減息）。不過，官員們對於明年利率走勢仍有明顯分歧，而且聯儲局主席鮑威爾的言論仍偏向「鷹派」。分析認為，未來減息的路徑仍充滿變數，不應過度樂觀。
從今次議息會議的投票結果可見，11位有投票權的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員全數支持今次減息0.25厘，只有總統特朗普的心腹──剛上任的理事米蘭投下反對票，原因是他支持減息0.5厘。儘管如此，鮑威爾於新聞發布會上直言，今次減息是為了「風險管理」而超前部署。
他解釋，目前就業職位增長大幅放緩，同時裁員數字亦明顯下降，勞動力市場暫時實現了詭異的平衡──沒有新職位同時也沒有失業。不過，假如企業開始加大裁員，缺少職位空缺可能會令就業情況在短時間內急劇惡化，所以才決定提前減息。他亦再三重申，未來仍會按照數據決定利率走勢。
值得留意的是，雖然聯儲局承認目前就業職位增長放緩，但對未來經濟及就業市場的看法絕不悲觀，甚至比以往更加看好。「點陣圖」最新的中位數預測上調今、明兩年的經濟增幅預測0.2個百分點，至1.6%及1.8%。就業數據方面，在維持今年失業率預測4.5%不變之餘，更降低明年及後年的預測0.1個百分點，分別至4.4%及4.3%。
相反，對明年核心個人消費開支（PCE）物價指數的按年增幅預測，則由2.4%提高至2.6%。這意味着官員們對通脹反彈的擔憂加劇。
施羅德投資環球經濟研究部主管David Rees直言，聯儲局在美國經濟穩健、接近全民就業的情況下仍決定減息，此舉增加了通脹高企變得根深柢固的風險。雖然他預測今年內還有兩次減息（合共0.5厘），不過，由於穩健的經濟增長會帶動勞動市場反彈並推高通脹，利率之後再下調的空間不大。
安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong亦指出，鮑威爾試圖淡化潛在減息的預期，暗示對進一步寬鬆政策持謹慎態度。當前市場對明年初減息的預期過高，預計在今年餘下時間減息兩次後，明年上半年鮑威爾任期結束前，利率將維持不變。
美股3大指數周四早段全線破頂，道指曾升299點，報46,317點；標指升56點，報6,656點；納指升277點，報22,539點。最新數據顯示，美國上周首申領失業救濟人數為23.1萬人，少過預期。
利率期貨交易員亦注意到聯儲局不減息的風險，甚至並未敢肯定今年內還有兩次減息。追蹤利率期貨市場的芝商所FedWatch工具顯示，聯儲局於10月凍息的機率超過一成；而且預測今年內再額外減息兩次的機率只有約82%。
另外，美國財長貝森特的親信──財政部幕僚長Dan Katz，據報將獲美國提名出任國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁，相當於IMF內部第二把交椅，地位僅次於總裁格奧爾基耶娃。若此事成真，意味特朗普班子進一步擴大對國際金融體系的影響力。