2025-09-17
oriental
中美就TikTok達成初步協議，兩國領導人將在周五通話，貿談取得積極進展。不過，市場注意力放在本周聯儲局議息會議，市場普遍預期是次減息0.25厘，部分人士更進取押注減息0.5厘，整體估計年內減息空間0.75厘。受惠於減息憧憬及科企人工智能（AI）發展，重磅科技股做好。最終減息幅度及聯儲局點陣圖更新指引將影響後市，若與預期出現落差，或會觸發大市短線回調。
另一方面，內地3大經濟引擎表現全線遜預期，並按月放緩，增強市場對於政策加碼的預期，料有助限制大市回調幅度，恒生指數初步支持料見於10天線約25,900點。
個股方面，金蝶國際(00268)上半年收入按年增長11.2%至31.92億元（人民幣‧下同），透過加強成本控制以及AI效率提升，虧損大幅收窄至9,774萬元。管理層表示，今年全年有望實現盈虧平衡。訂閱模式戰略收效，雲訂閱收入佔比升至53%，雲訂閱年經常性收入（ARR）達到37.3億元，按年增長18.5%。
集團在AI整合及全球化擴張方面取得進展，預計將進一步推動雲收入。AI相關合同金額突破1.5億元，並推出蒼穹AI代理（AI Agent）平台2.0。估值上，金蝶現價對應2025財年預測市銷率6.8倍，低於過去5年平均水平，目標價18.2元。