2025-09-15
oriental
中美科技戰再升級，加上美國聯儲局本周議息、內地公布經濟3大引擎的零售、固投和工業生產數據。有分析認為，對於已經連升兩周的港股而言，即使能連升3周，月底前短暫收割股市的機會不能小覷，預期本周恒生指數將介乎於25,800至26,800點之間上落。
恒生指數上周勁升3.81%，iFAST Global Market Limited投資總監溫鋼城表示，主要是因本周聯儲局會議減息預期明確，加上個別落後的重磅股重拾升勢所帶動。聯儲局議息會後的點陣圖，以及會後聲明「放鷹還是放鴿」，將成為恒指能否挑戰26,800點高位的關鍵。
他認為，資金較留意落後股份和板塊，例如科技、高息、保險和金屬相關股份，但提醒內地季結資金例緊張、本港股市中短線已經超買、美國上市公司業績期前暫停回購，加上月底美國交稅期散戶賣股交稅，將成為港股下調理由。
內地上周公布8月貸款數據，中信証券指出，在今年財政前置發力下，今年第三、四季的政府債發行節奏或將有所放緩，並可能與2024年的形成節奏錯位，預計年內社融增速或有所回落。不過，住戶存款按年輕微增長，且非銀存款按年大幅增加，或反映居民存款已開始「搬家」，建議繼續關注居民存款向非銀存款轉移趨勢。
儘管6大國營內銀及招商銀行(03968)的股息率已不如以往，無一高於6厘，招行更低於5厘，但仍是內地資金的重要收息股。適逢中國監管機構加大對無抵押零售信貸及部分借款人再融資需求的支持，評級機構惠譽認為，該項政策能否有效提振貸款需求，以及緩解銀行淨息差壓力仍存不確定性。截至今年第二季，行業整體淨息差按年下降12點子至1.4%。
該機構預計，受評中資銀行的無抵押零售資產質量僅溫和承壓。雖然一些中型銀行在無抵押零售信貸方面的敞口較大，但近年來更嚴格的授信標準，以及對較高收入客戶的側重將緩解相關風險。中國居民部門的槓桿水平適中，去年底居民債務或可支配收入為112%，而居民儲蓄率逾三成，處於較高水平，能緩衝風險。