2025-09-13
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美國的對等關稅全面生效後，8月的關稅收入按年飆升近3倍至295.03億美元（約2,300億港元），惟聯邦政府當月的收支仍入不敷支，赤字達到3,447.92億美元（約2.69萬億港元）。換言之，關稅收入已經相較於支出而言仍然只算是杯水車薪，畢竟單單是淨利息開支已達到926.99億美元，是關稅收入的3倍有多。面對持續惡化的財政狀況，聯儲局若能夠加快推進減息步伐，將有望紓緩沉重的利息負擔。
就在財政狀況繼續惡化之際，美國的經濟前景也不容樂觀。雖然關稅帶來一點額外收入，但同時也對經濟構成衝擊，國際貨幣基金組織（IMF）明確指出，美國經濟已經開始顯現增長壓力，包括內需持續放緩，就業增長停滯。IMF發言人Julie Kozack指出，上半年因關稅問題導致經濟增長波動，並且增加通脹壓力；而最新美國大幅下修就業職位數據，反映就業情況並不樂觀。
綜合各項因素，IMF認為聯儲局有減息空間，但仍需要審慎行事。安聯投資全球固定收益首席投資總監Michael Krautzberger亦指出，美國經濟正面臨「周期性與結構性雙重壓力」，在9月減息0.25厘後，未來減息步伐可能將取決於就業市場惡化程度，惟若通脹出現上行意外，整體情勢將更趨複雜。
DWS首席美國經濟學家Christian Scherrmann表示，若通脹因為關稅而反彈，同時經濟又持續疲弱，將會形成滯脹局面，這種情況將最為棘手。屆時，聯儲局可能要像1970年代時，優先遏制通脹，再設法扶持經濟。
最新數據亦顯示，美國9月密歇根大學消費信心指數初值為55.4，低過預期；消費者對未來一年及5年的通脹預期分別為4.8%及3.9%。美股3大指數周五早段個別發展，道指曾跌165點，報45,942點；標指曾升一點，報6,589點；納指曾升80點，報22,123點。
企業消息方面，內容創作軟件公司Adobe公布截至8月29日止一季業績，期內收入按年升10.72%至59.88億美元；純利按年升5.22%至17.72億美元；經調整純利按年升8.26%至22.52億美元。行政總裁Shantanu Narayen表示，受人工智能（AI）影響的業務帶來的年化常規收入（ARR）已突破了50億美元。
該公司再次上調11月底止本財年全年業績指引，預測年度收入236.5億至237億美元，以中位數計，較前一季度時上調0.53%；經調整每股盈利預測亦由原來20.5至20.7美元，提高至20.8到20.85美元。Adobe股價早段曾升4.54%，惟其後轉跌。