2025-09-10
oriental
憧憬美國再度減息，港股持續做好，恒生指數昨日曾升穿26,000點關，為2021年10月後首次，收市漲304點，全日成交按日增加2.78%至2,942.19億元，南下「北水」淨流入102.31億元。外資看好港股走勢，當中，花旗上調恒生指數年底目標7%至26,800點，並估計明年底升至28,800點，比昨日收市高約11%，預期H股將會跑贏A股，原因是前者較受惠美國減息。
恒指高開77點，早段最多升394點，高見26,027點，其後升幅收窄，尾段再度發力挑戰26,000點關，收市報25,938點。國企指數揚120點或1.32%，報9,242點；科技指數漲74點或1.3%，報5,828點。
花旗預期，中央「十五五」（第15個五年規劃）聚焦經濟發展、科技創新、民生、綠色發展及改革開放，將醫療及保險行業評級由「中性」上調至「增持」，並下調電訊、石油及天然氣行業評級至「減持」。在H股首選買入名單中，新增恒瑞醫藥(01276)、舜宇光學(02382)和ASMPT(00522)，剔除安踏體育(02020)、華能國電(00902)和比亞迪股份(01211)。
美銀證券中國研究部聯席主管兼首席中國策略師吳旖指出，MSCI中國指數的市盈率由去年初僅8倍升至13倍，一定程度上由流動性驅動，但這也是全球性現象，對比美國、歐洲和日本，估值仍不算貴，放眼兩至3年，中國股票增長勢頭仍然良好。
她解釋，中國企業在人工智能（AI）、自動駕駛、人形機械人、創新藥等領域仍然非常具有創新性，促使人們對中資股刮目相看，更有信心中國的生產力中長期仍能提升，況且還有保險資金增持股票的結構性利好。
不過，短期來看，她亦提醒，中國股市與經濟基本面有頗大偏差，企業盈利預測不但沒有多少上調，反而有所下降，確實在某些領域過熱，尤其是A股，迹象包括板塊輪動頻繁，中證人工智能主題指數的市盈率上周曾飆至75倍。至於所謂存款流入股市是把雙刃劍，若散戶着眼於高息股，監管機構可能安心一些，但如果是追漲所謂「十倍股」恐怕非常危險，所以不應期待存款大規模轉向股市，事關可能不利金融系統的穩定。
儘管中國存款流入股市仍是未知之數，但外資正重新部署。滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建指，中國資本市場為國際投資者提供不可忽視的投資機遇，尤其由創新驅動的中國經濟增長，將續吸引全球投資者關注。中國資本市場今年亮眼表現，吸引境外機構投資者加快布局中國資產。「投資中國」熱度不減的同時，「中國投資」日趨活躍。
他又提到，中國引資結構正發生變化，高新技術產業引資佔比正提升，跨國企業對高端製造、醫療醫藥等新經濟領域投資正增加，亦看好零售和快速消費品等消費相關行業。跨國企業正拓寬在華投資融資渠道，自2005年以來，熊貓債市場不斷提質擴容，截至今年7月累計發行規模已超過一萬億元人民幣。
新股方面，內地摺疊單車生產商大行科工(02543)首日掛牌，收報56.9元，較招股價49.5元升14.9%。