2025-09-05
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美國聯儲局的獨立性受到質疑，導致近期美國國債市場異常波動，連帶波及股市、匯市等。繼歐洲央行行長拉加德發出警告後，英倫銀行行長貝利亦直言，對於美國總統特朗普不斷干預聯儲局的做法感到非常憂慮。目前市場估計，聯儲局年底前可能減息兩次到3次，即累計減幅0.5至0.75厘。隨着市場投資風氣愈發保守，高盛估計，若聯儲局的公信力受損，黃金價格或飆升至每安士5,000美元！
高盛分析師Samantha Dart等人在一份研究報告指出︰「若聯儲局獨立性受損，可能會導致通脹上升，股票和長期債券價格下跌，並削弱美元的儲備貨幣地位。」儘管該行目前的基準預測，到明年中金價只會上升至每安士4,000美元，但若然聯儲局失去公信力，導致1%私人投資者把其持有的美債轉為黃金，已足夠將黃金推升至5,000美元。
現貨金價連日破頂後，於周四略為回軟，一度跌1.34%至每安士3,511.62美元。與金價走勢相反的美國10年期國債有支持，10年期債息回落至4.2厘以下，最低曾見4.194厘。
市場估計，聯儲局年底前有逾40%機率減息0.75厘，部分原因在於經濟環境轉弱，亦有政治壓力的因素。聯儲局最新發布反映地區經濟的《褐皮書》指出，逾半數地區的企業招聘意欲冷淡，大部分地區的消費者開支亦有所下降。與此同時，受到關稅的影響，一些企業已把成本轉嫁至消費者，導致通脹溫和上升。
由於通脹存在反彈的風險，聯儲局在減息方面其實要小心翼翼，若減息過急隨時會引發通脹失控。美國前財長薩默斯認為，聯儲局目前正處於信用危機的邊緣，稍有不慎將會引發大禍。
美股3大指數周四早段反覆靠穩，道指曾升74點，報45,345點；標指曾升16點，報6,464點；納指升107點，報21,605點。
最新經濟數據顯示，美國8月ADP私人就業職位按月增加5.4萬個，差過預期。值得留意的是，雖然自5年前新冠疫情爆發以來，ADP就業數據一直與官方公布的非農就業數據初值存在巨大差異，但官方數據往往會在公布後的數月乃至一年後大幅修正，意味着ADP數據可能更能夠反映實際經濟情況，只不過市場看重的依然是非農數據的初值。
另外，美國上周首申領失業救濟人數為23.7萬人，多過預期；而截至前周止持續申領人數為194萬人。
至於8月的ISM服務業採購經理指數（PMI）則為52，高過預期。美國7月貿易逆差為783.11億美元，多過預期，對中國的商品貿易逆差經季節調整後為147億美元。