2025-09-03
oriental
國際評級機構惠譽表示，將百度集團(09888)長期外幣和本幣發行人違約評級（IDRs）目前的展望從「穩定」下調至「負面」，惟暫未下調其「A」的評級。該機構解釋，這次展望下調反映百度核心搜尋業務在線上廣告市場中市佔率持續下滑，並且要面對不同競爭；同時還有人工智能（AI）轉型所面臨的挑戰、雲業務利潤率偏低，以及愛奇藝盈利能力差等因素。
惠譽指出，百度面臨的AI轉型風險主要來自新興AI搜尋工具的激烈競爭，如聊天機械人、大語言模型（LLM）等，這些搜尋工具進一步分散市場、改變資訊獲取方式，並將流量導離百度這類傳統網絡搜尋平台。
目前，AI生成搜尋結果及其他AI產品轉化為收入的做法仍處於初期階段，增長前景仍不明朗，並且要不斷新增投資，未見到快速恢復盈利的可能。
此外，雖然AI會帶動雲服務相關需求增長，但這類業務的毛利率通常低於線上廣告服務。因此，百度雲服務利潤的增長短期內仍難彌補其他線上的下滑。百度旗下串流影視平台愛奇藝亦因為行業競爭等因素，盈利能力較差。綜合上述原因，百度今年的除息、稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）或按年降約20%。