2025-09-01
oriental
星汗資產管理行政總裁王榮昆稱，港股今年仍有機會創新高，指標之一是留意內銀走勢如何，本月或先抖一抖，之後再上試高位。他們暫時倉位涵蓋阿里巴巴(09988)和中芯國際(00981)，中芯持股乃由去年第四季開始建倉，主因看到其14納米製程良率較高，應用層面較廣，正靜待A、H股股價逐步收窄。
集中內房板塊，王認為，由於內地包括70大中城市、信貸需求等數據仍然疲弱，所以透過股市推動經濟應是中央未來聚焦的方向，內地亦多少複製美國「政策Put」的情況，即中央政策與言論為市場「包底」、提供對沖支持，限制大市下跌空間。
他又指，中央今次應與2015年的「快牛」不同，乃有決心和有能力營造「慢牛」市況，讓散戶入場共享股市成果，且看中央在年內會否推出與飲食、汽車有關的消費補貼，提高內地普通民眾可支配收入。
事實上，國信證券統計，過去兩年居民收入相較疫情之前增速下降最快的類別，依序為財產性收入、轉移性收入、工資性收入和經營性收入，跌幅分別為7.8個百分點、3.9個百分點、2.3個百分點和兩個百分點，直言內地居民收入所得兩大特徵是佔比持續偏低和分化加劇，若中央力求「擴內需」推動經濟，本質上是增強居民消費能力，中長期而言，分配改革勢在必行。
然而，單靠「擴內需」並非解決當下內地經濟問題的良方，如何引導「產能重塑」是關鍵，「反內捲」正好對症下藥。「反內捲」並非行政式的去產能行動，而是聚焦價格機制，4月1日的《關於完善價格治理機制的意見》加強市場價格監管、7月24日起草的《價格法修正草案（徵求意見稿）》可見一斑。
華僑銀行經濟學家謝棟銘稱，由消費層面來看，中央近期的消費政策仍會起到托底作用，因國常會的言論表述是冀解決「不想買」、「怎麼買」和「買甚麼」的核心問題，涵蓋了中國的內需體系，且最終要讓「收入增加」、「敢於消費」、「企業增收」、「擴大投資」、「提供更多就業」、「收入再增加」的循環暢通起來。
不過，他預計，今年內房出現「金九銀十」的機率仍低，市場信心的根本問題尚未完全解決，一來過去「樓價永遠漲」的預期已被打破，二來收入預期不穩，居民對未來收入的穩定性有擔憂，抑制了加槓桿買樓意願，加上部分大型房企債務危機問題尚未出清，某程度使消費者擔心買樓花後不能如期或最終無法收樓。