2025-09-01
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內地低息環境影響企業投資選擇。中國平安(02318)董事會秘書盛瑞生認為，坊間所言的「資產荒」問題，或與內地另類資產投資選擇減少，以及房地產市場信心仍未恢復有關，但中國上市公司的估值及市盈率仍然偏低，集團續看好中國股市，預計下半年會繼續增持，並聚焦低估值、高分紅股票，以及包括人工智能（AI）、新質生產力、新能源、創新藥等相關的增長板塊。
6月底，平保的險資投資規模6.2萬億元，按半年升8.21%；債券、定期等固定收益資產佔近79%；股票等權益配置比例達13%。他強調，集團投資配置均衡，高股息與高增長並重，專注長周期增長和避免過度集中；近年多番披露增持銀行股，主要是過去已持倉一定數量，適度增配後便觸發港股持股5%以上需要披露的準則，集團亦配置了不少成長型股票，持股非常分散，且行業種類繁多。
盛瑞生預期，若美國在稍後時間減息，不排除對中國10年期國債構成下行壓力，會對集團固收類別的配置造成一定影響，因此會積極關注中國權益市場的機會。在新會計準則下，集團會利用其他綜合收益（OCI）策略進行配置，平衡利率下行的環境下，對資產負債表的短期波動。就內地上月8日起恢復對國債等利息收入徵收增值稅，他指，新配置債券短期會受影響，但有利權益市場。
內地今日起要求企業強制為員工繳納社保，打工仔到手薪金可能減少，盛瑞生相信，新措施不影響客人投保意欲，多年來政策亦要求企業及居民繳交社保，目前僅變得更為剛性，況且商業保險與社保不是同一個市場。
他解釋，中國社保的特點是廣覆蓋、低保障，在社會基本需求上屬於「保底」作用；若客戶需要財富增長或較完整的醫療保障，就要商業保險作補充，兩者之間並不具有「蹺蹺板」作用。
業務展望方面，盛瑞生提到，內地9月1日起下調保險產品預定利率，新產品令負債成本下降，並能再提升整體產品價值，增加其他服務以吸引客戶需求，預期下半年能保持較好勢頭。同時，代理人人數及人均產能保持增長，銀保渠道網點持續擴張至平安銀行以外的銀行。他預期，下半年產品利潤水平保持提升，各銷售渠道有增長潛力，對全年新業務價值（NBV）增長充滿信心。