2025-09-01
oriental
國家統計局周日發布內地8月份官方採購經理指數（PMI），其中製造業PMI按月回升0.1個百分點至49.4，連續5個月處於50以下的收縮區間，差過預期，但總算有所回升，加上非製造業PMI一如預期升0.2個百分點至50.3，造就綜合PMI升0.3個百分點至50.5。
中央整治「內捲」下，官方製造業PMI裏的出廠價格指數再升0.8個百分點至49.1，為10個月新高，連升3個月，比去年同月錄得的42顯著改善；生產經營活動預期指數再升1.1個百分點至53.7，為5個月新高。
然而，整體新訂單指數及新出口訂單指數僅升0.1個百分點，至49.5及47.2；從業人員更回落0.1個百分點至47.9，即過去13個月期間的低位。
如是者，製造業PMI未達到市場期望。從另一角度，大型企業PMI升0.5個百分點至50.8，連續4個月處於擴張區間，可惜中型企業回落0.6個百分點至48.9，小型企業雖然上升0.2個百分點，但只有46.6，可見中小企艱難。
此外，消費品行業的PMI跌0.3個百分點至49.2，這與非製造業PMI裏「零售商務活動指數」低於榮枯線脗合。服務業PMI較製造業熱絡，可能拜A股強勢所賜，事關資本市場服務商務活動指數連續兩個月處於70以上的「離地」水平。
上述數據反映當局深知的復甦步伐不均，但獨立外匯商品分析師盧楚仁預期，受惠美元弱勢，離岸人民幣兌每美元9月有機會反覆上試7.0855。