2025-08-11
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提振消費政策持續見效，7月份中國居民消費價格指數（CPI）按月轉升0.4%，扣除食品和能源價格的核心CPI更按年漲0.8%，創近一年半最大漲幅。市場聚焦的上游生產出廠價低迷壓力持續，7月工業生產者出廠價格指數（PPI）按年仍跌3.6%，徘徊在兩年最大跌幅，惟按月跌幅收窄至0.2%。兩大物價數據按月改善，原因之一乃受惠當局「反內捲」政策，或為下半年價格修復創設窗口期。
國家統計局周六公布，上月CPI按年持平，雖未如市場預期轉跌0.1%，但受食品價跌幅擴至1.6%所影響，特別是蛋類、豬肉及鮮菜價分別下降11.2%、9.5%及7.6%。不過，受服務和工業消費品漲價帶動，上月CPI按月增幅高於季節性水平0.1個百分點。該局城市司首席統計師董莉娟指，暑假出遊旺季下，機票、旅遊、賓館住宿和交通工具租賃費價格較6月分別上漲17.9%、9.1%、6.9%和4.4%。
PPI方面，上月按年跌勢超出市場預期的3.3%，令外界憂慮下半年難望轉錄正增長。不過，董莉娟強調，季節性因素疊加國際貿易環境不確定性，才影響部分產業價格下降，內地市場競爭秩序持續優化，已帶動相關產業價格降幅收窄。
「反內捲」政策緩解物價下行的迹象開始出現，然而，外媒分析仍持謹慎態度。因長期的內地房地產市場困境，以至與美國暫緩關稅戰，正在加劇消費者支出和工廠活動壓力。
值得留意，一線城市北京的樓市已推鬆綁新招，上周六起符合條件家庭購買五環外的住房（包括一及二手樓）將不限套數，最低首付統一調整為不低於30%。此外，第二套房的公積金貸款最高額度由60萬元提高至100萬元人民幣等。