2025-08-04
oriental
市場對穩定幣乃至Web3.0（第三代互聯網）金融科技的關注度明顯提高，上月接連有中小型上市公司宣布把旗下現實世界資產（RWA）代幣化的計劃，更有券商唱好某企有望藉此「強化競爭力，為股東創造潛在增值回報」。儘管這些計劃「十畫未有一撇」，業界亦提醒代幣化不是「神仙棒」，學者相信，RWA本身是一種「賦能」的工具，可助本港創新。
RWA又稱「代幣化現實資產」，而代幣化是將金融資產、實物資產乃至無形資產之所有權轉化為區塊鏈上的數碼代幣，於區塊鏈交易或轉移（上鏈）。OSL集團(00863)機構產品主管陳鉦凱向本報表示，RWA本質是區塊鏈技術的應用，並非一支「神仙棒」，資產上鏈後不會解決其本身的問題，或突然吸引很多買家。
資料顯示，截至上周五，全球RWA規模折合約1,960億元，雖說低於31隻藍籌的市值，但近年增長迅速，單計今年就再擴大約60%。
已被代幣化的資產絕大多數是金融資產，但《福布斯》6月中報道，也有約38億美元的物業代幣化，增長迅速，遂見酷派集團(02369)有意把名下兩項物業代幣化成為RWA，期望釋放價值。苦於產能過剩的協鑫科技(03800)更打算把顆粒硅發展成RWA，預示RWA的形態會愈來愈廣泛。
港大經管學院創新與創業研究中心副總監、實務副教授（創新及資訊管理學）陳炳雄認為，RWA成功與否「要睇件貨好唔好」，但這些計劃都是很好的RWA應用場景。把資產代幣化並非新事物，但走進傳統行業影響會很大，而技術不斷演進下，市場對其信任正在提升，願意考慮Web3.0技術的傳統企業也愈來愈多，不像之前首次貨幣發行（ICO）和非同質化代幣（NFT）那樣亂象環生。
他指，穩定幣是提高跨境交易效率的交易媒介，RWA則是管理資產和擴大業務的方法，例如醫藥研發需要大量資金，RWA可成為集資渠道。地產物業更是未來一大應用場景，因為業主未必找到夠財力的買家接貨，如改用代幣化，「搵一千、一萬個人去買」，就有機會提高流動性。港府近年推動半導體等創科產業，離不開金融支持，RWA作為金融科技可擔當「賦能者」，「話唔定亦幫到政府建設北部都會區」。
「如果上市公司唔係借RWA谷高股價，割韭菜，我覺得幫到企業長遠發展，將來亦可為個人投資者提供更多選擇。」證監會2月公布的「虛擬資產市場監管路線圖」提過，把傳統披露標準融入RWA等虛擬資產產品，讓投資者可用類似傳統證券的方式評估風險。
陳炳雄指，RWA可場外進行，但人們總希望有可信的平台，現在就看誰能率先解決結算、安全漏洞、監管制度等，打造方便易用的平台，聚集大量賣家和買家。
他又稱，如果香港把握這一、兩年時間做好整套系統，就有望吸引世界各地經香港把資產代幣化，尤其是內地，「市場可以係天文數字……而我覺得香港有機會做好……Web3.0現在不比新加坡和美國落後。」
陳鉦凱亦認為，本港可以在RWA領先，首先政府支持Web3.0，且金融機構普遍有興趣，目前應用場景偏向是機構金融，但一些監管未夠清晰，例如交易所買賣基金（ETF）獲豁免印花稅，代幣化後用不用繳交卻未明確。