2025-06-19
oriental
中東局勢持續緊張下，即使陸家嘴大會期間有重磅政策出台，投資市場氣氛仍然偏弱，港股全日向下，恒生指數昨日收挫269點，連跌兩日。美元走弱過去有利亞洲新興市場股票，惟早前已調升恒指明年中在基本情況下目標至24,500點的美資券商摩根士丹利表示，美元今輪下跌對新興市場利好較小，直言恒指升穿目標水平的機會不大，且是恒指上限。
恒指低開120點，最多跌348點，低見23,631點，最終收市報23,710點，失守20天線（現處23,717點）。國企指數挫100點或1.16%，報8,594點；科技指數跌77點或1.46%，報5,214點。
全日成交按日少10.01%至1,820.21億元，為逾兩周低位。南下「北水」淨流入12.41億元，規模按日縮80.29%，但連續第16日淨買入，累計規模達732.53億元。
大摩預測美元明年6月之前會進一步下跌8至9%，但新興股市整體只有2%上升空間。該行首席亞洲及新興市場股票策略師郭強盛（Jonathan Garner）解釋，美元弱勢不一定會利好新興市場，因為目前全球經濟放緩，很大原因是由於商品貿易受關稅影響所致，商品貿易對新興市場經濟極為重要。
對於包括恒指及中資股在內的新興市場股市，大摩的盈利預測低於市場均值，對新興市場股市持「中性」看法，並認為新興市場股市難以升穿該行目標水平，整體新興市場股市於中期至長期將大致呈橫行格局。
郭強盛相信，即使中國推出增長刺激措施，今年也不會出現強勁的通脹復甦（reflation），強調該行認為目前利好中資股的因素，不是宏觀因素，而是微觀因素主導，包括股東回報（ROE）見底並改善、企業的一系列「自救」措施、改善股東回報的努力，例如增加回購及完善資本管理，帶動中資股出現緩慢但顯著的轉勢。
另外，市傳藥明生物(02269)和藥明康德(02359)等中國藥物研發和生產承包商，正因應中美貿易糾紛調整項目計劃，增加原料儲備，並將測試本地化，如藥明生物從美國供應商下單的試劑比正常水平多，同系藥明康德則把乙型肝炎病毒的試轉用非美國貨。藥明生物昨跌3.3%，藥明康德則低收2.09%。