2025-11-17
oriental
近日中國財政部發行美元債券，發行地點選在香港。在美國發行同年期的政府債券，一般的超額認購率是2.5倍至2.7倍，但今次國家財政部發行40億美元債券，認購率高達約30倍。換句話說，在香港發行美元債券，比起在美國本土發行的更受歡迎，而且受歡迎程度高出不止10倍。
不是有人說香港是「國際金融中心遺址」嗎？但事實證明，很多投資者依舊對中國政府以至香港投下信心的一票。今次發行的美元債券門檻頗高，不是小投資者所能染手。成功認購的，大多是外國中央銀行或者是國際投資機構，如果中港兩地政府沒有足夠的信譽，人家斷不會把真金白銀投進來。
最讓美國人感到尷尬的是，為甚麼大量投資者要買美元債券，寧可在香港買，也不在美國買？這情形就像山姆大叔生了個兒子，他本人和鄰居都表示可以撫養這孩子。然而就此事詢問旁人，竟然絕大部分的人都認為，山姆大叔的鄰居比起他本人，更有機會能照顧好孩子。讀者諸君，你說此事好笑不好笑。
買債券要投入白花花的銀子，投資者最關心的，還不是利率的高低，而是要考慮債券到期日，發行者能否如數歸還本金。美國政府過去的信譽還不至於太差，但在很多投資者眼中，似乎中國政府信譽更好，也更值得信賴。事實上，美國政府的債務，目前已累積到38萬億美元，這個炸彈隨時都有機會爆破。反觀中國，現在單計外匯儲備也有超過3.3萬億美元，近年中國貨的出口量大增，去年賺取的外貿盈餘接近一萬億美元，今年預計更會超越此數。今次在香港發行的美元債券只是40億美元，中港兩地底子雄厚，因此外國投資者當然是更有信心將資金投進來。