2025-11-15
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【明報專訊】10月內地經濟增速進一步放緩，國家統計局公布，今年首10個月固定資產投資按年下降1.7%，大於市場預期跌幅0.8%，以及首9個月跌幅0.5%，市場估算單計10月按年下跌11.2%，較9月6.8%跌幅進一步擴大，除房地產投資持續疲弱（見另文），基建和製造業投資按年跌幅亦擴大。10月工業增加值按年增4.9%，增速降至去年8月以來最低，分析指工業生產為GDP增長關鍵動力，現時內需仍然疲弱，若工業生產與出口增長持續放緩，將反映內地經濟前景存在下行風險。李強促消費升級帶領產業升級而昨傍晚央視報道，總理李強主持召開國務院常務會議，部署增強消費品供需適配性，進一步促進消費政策措施，要以消費升級帶領產業升級；會議亦指出研究深入實施「兩重」建設（國家重大戰略實施、重點領域安全能力建設），要更合理安排項目建設與資金撥付節奏，強化項目和資金匹配，積極撬動超長期貸款、政策性金融等資金，引導更多民間資本參與，放大「兩重」建設效應。事實上，10月固投經季節調整後按月下跌1.62%，較9月跌幅0.9%擴大。今年首10個月，基建投資增速按年下跌0.1%，為2020年8月以來最低，市場計算單計10月按年下跌12.1%，較9月跌幅擴大4.1個百分點。另外，首10個月民間投資按年倒退4.5%，為2020年首7個月以來最大跌幅。另一主要項目製造業投資，首10個月按年增長2.7%，較首9個月放緩1.3個百分點，單計10月按年挫6.7%，較9月多跌達4.8個百分點。ING銀行大中華區首席經濟師宋林指出，內地固投持續疲弱並不令人不意外，反內捲針對過度價格競爭及多餘投資，或加劇固投下行壓力。他又指出，今年製造業受惠外部需求，推動經濟增長，在內需持續疲弱下，需注意出口和工業生產放緩迹象，可反映內地經濟前景風險。10月零售升2.9% 勝預期內地10月零售總額按年上升2.9%，雖高於市場預期的2.8%，惟較9月的3%放緩。商品零售額按年增長2.8%，為去年11月以來最低增速，不過今年國慶與中秋疊加延長黃金周假期，餐飲收入增速反彈至3.8%，創6月以來最高。10月金價上升，以及內地iPhone銷售強勁，推升月內金銀類以及手機通訊器材消費分別急升37.6%及23.2%。不過今年初受惠「以舊換新」補貼的家電消費則轉升為跌，按年跌14.6%，汽車消費亦轉跌6.6%。東方金誠指出，10月物價仍然偏低，反映整體消費需求不振持續，雖然11月基數下調，但今年「雙十一」提前在10月啟動造成消費前移，預期11月零售增速僅會反彈至約3%。至於內地今年內會否加強經濟刺激措施，宋林指首三季GDP增長5.2%，全年不需額外刺激可達約5%目標，推出額外措施的迫切性不大，當局或保留彈藥應對明年增長目標。內地要達成長期增長目標仍需政策支持，預期明年將進一步推出貨幣寬鬆，並續有財政政策支持消費及戰略產業。日報新聞-相關報道：內房無起色 開發投資跌幅擴至14.7%(2025-11-15)相關字詞﹕GDP增長固定資產投資基建投資製造業零售消費中國經濟