2025-11-03
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【明報專訊】美國聯儲局上周召開議息會議，除了減息0.25厘外，亦宣布下月1日起將停止縮減資產負債表規模（下稱縮表），現時其規模高達逾6萬億美元（見圖）。富蘭克林鄧普頓固定收益團隊首席投資官Sonal Desai上文預測，美聯儲上周減息可能已屬是次貨幣政策寬鬆周期最後一次減息，下文Desai將分析當局停止縮表的影響，認為這是對正有巨額融資需要的美國政府助一臂之力。富蘭克林鄧普頓Sonal Desai指出，美聯儲上周召開的議息會議，她認為最值得注意的是當局宣布調整資產負債表策略，在下月1日開始停止縮表，也就是說，當局目前持有的美國政府債券及相關證券在下月1日到期後取回的本金，會悉數用於再投資美國政府債券及相關證券。聯儲不收水 利政府續花錢Desai認為，美聯儲擬在下月1日開始停止縮表，與財政部決定發行更多短期票據來為巨額赤字埋單屬方向一致的政策。Desai指出，即使美聯儲是次並非重啟量寬（QE）買債擴大資產負債表，其資產負債表規模下月1日起將維持不變，但這對比此前的縮表向美國政府債券及相關證券市場抽走流動性，相對上已屬寬鬆的貨幣政策。根據Desai的分析，是次美聯儲宣布擬停止縮表，帶來兩大投資啟示，包括（1）目前美國經濟前景不適宜重啟QE，原因是明年通脹很可能將再次升溫；（2）假如聯儲局不因為政府巨額財赤持續而採取縮表等緊縮貨幣政策的話，這便無法鼓勵政府採取審慎的財政政策，而政府繼續增加開支的話，可能會令通脹風險升溫。（本網發表的文章若提出批評，旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點，目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點，循合法途徑予以改善，絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。）[封面故事]日報新聞-相關報道：貝萊德系統化投資平台成立40年 管理資產2.6萬億(2025-11-03)相關字詞﹕美聯儲資產負債表規模停止縮表富蘭克林鄧普頓Sonal Desai封面故事