2025-10-17
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【明報專訊】國際評級機構標普在今年5月曾預計中國樓價今年跌1%，全國新建商品房銷售額跌3%水平，不過標普最新已全線下調預測，指中國房地產市場仍在尋底，整體需求持續疲軟，購房者信心依然脆弱下，料2025年全國新建商品房銷售額將下跌8%，跌至約8.8萬億至9萬億元（人民幣，下同）水平，而2026年將下降6%至7%，跌至8.1萬億至8.5萬億元水平。明年樓價跌1.5%至2.5%該行稱，在需求疲軟與庫存高企的背景下，認為樓價下行壓力很可能持續至2026年。租金下滑也將對房價構成擠壓效應，並預計內地新建商品房房價在今年跌2.5%至3.5%，2026年跌1.5%至2.5%，當中一線城市樓價今明兩年將按年分別跌0.5%至1%、0%至0.5%，二線城市樓價今明兩年將按年分別跌2%至3%、1%至2%，三線或以下城市樓價今明兩年將按年跌4%至5%、3%至4%。該行預期，中國政府可能推出進一步措施來支持需求，但這些額外支持措施或逐步推出，並且會根據各城市具體情况而定。高線城市表現將優於全國其餘地區，如在八月份，四大一線城市的新建商品房銷量按年增長2%。對於樓市持續走弱，政府會否直接支援內房企業，該行指現時政策對個別開發商支持多只在項目層面，如提供項目貸款、白名單項目等，個別開發商則由國企股東提供貸款以緩解困境。標普指出，受評的中國開發商大多在維持競爭力與槓桿率之間尋求平衡，同時行業兩極化趨勢將持續，受評的國企內房合約銷售將繼續優於受評的民企內房，是由於國企內房擁有在高端、健康城市購買土儲的資本。然而，該行指若開發商大幅超額購入土儲，加上今明兩年銷售額低於該行目前預期，可能會對內房企信用狀況構成風險。受評的7家國企內房中，有3家已耗費全年土地收購預算的80%以上。儘管預期受評內房的土地收購總量大致符合全年預測，但若銷售額較基本預測下降10個百分點，5家「BBB」級評級內房中有兩家，以及所有「BB」級評級內房都可能觸發評級下調機制。辦公室空置率24%至於內房旗下購物中心營運產生的經常性現金流將部分緩解部分房企在住宅銷售方面持續面臨的困境。另外，目前內地辦公樓的空置率達24%，即使一線城市北京仍達雙位數；行業首季租金水平亦跌3%，料在供應過剩及供應陸續有來下仍具挑戰，上海、深圳、南京等一線城市租金都會繼續下跌。相關字詞﹕供應過剩全國新建商品房銷售額中國樓價內房標普