2025-10-11
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【明報專訊】渣打上調恒生指數12個月基本情境目標區間，預料可升至28,000至30,000點，高於早前預測的24,000至26,000點，並維持對中國股票「超配」評級。渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，看好離岸中資股多於在岸市場，預期即將召開的四中全會將為「十五五」規劃方向帶來啟示。隨着政策支持及「內捲」現象緩和，企業盈利增長預測有望上調。不過，鄭提醒，若內地政策未如預期及通縮壓力持續，恒指或退守至26,000至28,000點。同時，投資者需關注的風險包括聯儲局獨立性受質疑、美國政策不確定性及中美關係等因素。另外，他表示近期與內地投資者交流時，對方對境外投資態度較積極，加上年內仍有逾200間企業排隊上市，預料南向資金流入勢頭可望延續，料港股估值仍有約10%上升空間。AI推動企業盈利 續超配美股同時，渣打「超配」美國股票，看好健康護理及科技板塊。鄭指出，在軟着陸及通脹可控下，聯儲局仍有減息空間，而人工智能（AI）投資持續推動企業盈利，料有助美股表現。他稱，回顧過去40年聯儲局於美股高位減息的12次紀錄，結果顯示減息後12個月內，美股平均仍錄正回報，顯示高估值未必意味市場見頂。該行預計聯儲局今年內減息50個基點的機會甚高，未來12個月或再減息100個基點，美元於未來半年至一年或下試95水平。針對市場對「AI泡沫」的憂慮，鄭子豐認為，近數周AI方面的投資或訂單均有利好消息，紓緩市場對其商業化前景的疑慮。與以往互聯網泡沫相比，現時AI技術的商業化周期明顯縮短，企業可更快見到盈利成果，對維持AI相關企業的盈利及估值信心帶來正面作用。金價料可再試4100美元水平債券方面，該行預期未來9至12個月，10年期美國國債收益率將於4厘至4.25厘之間，建議持有5至7年期債券。至於黃金，短線或有回調，但中長線仍具吸引力，料可再試4100美元水平。談及日圓走勢，渣打香港財富方案投資策略主管陳正犖指出，日本首相職位仍存在變數，預料10月下旬情勢才更明朗。若高市早苗出任首相，其經濟顧問團隊已暗示加息時間點或落在年底或明年初，預期短線日圓仍於低位徘徊，兌港元約5算具支撐力；美元兌日圓短線為150，年底前若加息預期升溫，日圓或會反彈至146水平。相關字詞﹕債券減息聯儲局通脹恒指人工智能美股港股日本